תגמולי Staking ב-Ethereum עשויים להצטמצם ככל שמספר המאמתים גדל – 2025
- תגמולי Staking ב-Ethereum הולכים ומתהדקים ככל שיותר מאמתים מצטרפים לרשת.
- המגמה עשויה לעצב מחדש את התשואות הצפויות עבור סטייקרים קמעונאיים ופרוטוקולי DeFi.
- הבנת המכניקה עוזרת למשקיעים לקבל החלטות מושכלות בשנת 2025.
המעבר של Ethereum מהוכחת עבודה להוכחת סטק (PoS) פתח את הרשת לאלפי מאמתים חדשים. כל מאמת חייב לנעול לפחות 32 ETH ולתחזק צומת שמייצר בלוקים, מאבטח קונצנזוס וגובה עמלות עסקה. ככל שמספר המאמתים גדל, מאגר התגמולים הכולל הזמין לכל תקופה נשאר קבוע ברובו על ידי פרמטרי פרוטוקול.
כאשר יותר משתתפים מהמרים, אותו מאגר תגמולים מחולק בין יותר ידיים, כך שכל פרוסה של מאמת מצטמצמת. דחיסה זו של תשואות מהמרה הפכה לנושא חם עבור מהמרים חדשים וותיקים כאחד, המסתמכים על תשואות צפויות כדי לתכנן את תיקי ההשקעות שלהם.
מאמר זה מסביר מדוע מתרחשת דחיסת תגמולים, כיצד היא משפיעה על המערכת האקולוגית הרחבה יותר, אילו סיכונים הכרוכים בכך, ומציע מבט על פלטפורמת נכסים בעולם האמיתי – Eden RWA – הממנפת את המרה של את’ריום כדי לפתוח בעלות חלקית על נדל”ן יוקרתי.
רקע: עליית המרה של את’ריום
רשת Beacon שהושקה בשנת 2020 הציגה את מנגנון PoS שהחליף את הכרייה בהשתתפות מאמתים. מאמתים חייבים להחזיק במינימום מהמרה, להפעיל צומת ולהצביע על בלוקים. בתמורה הם מקבלים תגמולי בלוק – כיום שילוב של ETH חדש (הרכיב האינפלציוני) ועמלות עסקה.
מספר המאמתים של Ethereum זינק מכמה אלפים ליותר מ-40,000 עד אמצע 2025, מונע על ידי חסמי כניסה נמוכים והבטחה להכנסה פסיבית. התרחבות מהירה זו מעצבת מחדש את נוף התגמולים, מה שגורם להרבה מהמרצים לתהות האם התשואות המובטחות עדיין ריאליות.
את’ריום (ETH): הסבר על דחיסת תגמולי הימורים
חישוב התגמול ב-Ethereum עוקב אחר נוסחה פשוטה: תגמול בסיס + שיתוף עמלות = תגמול כולל. תגמול הבסיס הוא פרופורציונלי לסך ה-ETH ברשת ומוגבל על ידי שיעור האינפלציה של הפרוטוקול. חלוקת העמלות נובעת מעמלות העסקה הכלולות בכל בלוק.
- מאגר קבוע לכל תקופה: הפרוטוקול קובע סכום תגמול מקסימלי שניתן לחלק בכל משבצת של 12 שניות, ללא קשר למספר המאמתים המחוברים.
- חלוקה פרופורציונלית: