ビットコイン（BTC）分析：長期保有者の供給が過去最高に近づいている理由 – 2025年
- ビットコインの長期保有者の指標は今年、新たなピークに達しています。
- この傾向は、マクロ経済の変化の中で変化する投資家の行動を反映しています。
- データを理解することは、中級個人投資家のポートフォリオ戦略の指針となります。
過去1か月間、オンチェーン分析により、ビットコインの長期保有者の供給が着実に増加していることが明らかになりました。12か月以上BTCを保有しているウォレットを追跡するこの指標は、2017～2018年の強気相場で最後に見られたレベルに向かって急上昇しています。市場センチメントや潜在的な価格動向を見極めたい暗号資産の仲介者にとって、この傾向は単なる統計的な好奇心ではなく、リスク選好、流動性選好、そして機関投資家の関与におけるより深い変化を示唆しています。
2025年には、インフレ期待の上昇、金融政策の引き締め、安全資産への需要の高まりといった世界的なマクロ環境が、引き続き投資家の行動に影響を与えます。ビットコインのデジタルヘッジとしての役割はより顕著になり、長期保有者はポジションを蓄積し、固定する傾向にあります。一方、個人投資家の参加は依然として堅調ですが、保有構成は長期的な視点へと変化しています。
この記事では、「長期保有者の供給」が実際に何を測っているのか、なぜ今それが重要なのか、それがより広範な市場動向とどのように整合しているのか、そして今後暗号資産の仲介者が注目すべき点について解説します。また、RWAの具体的な例としてEden RWAを検証し、トークン化された実物資産が分散型ポートフォリオにおけるビットコインへのエクスポージャーをどのように補完できるかを説明します。
1.背景：長期保有者の供給量とその重要性
長期保有者の供給量の指標は、少なくとも365日間変更されていないウォレットに保有されているBTCの量を集計します。これは、アクティビティパターンに基づいてウォレットアドレスにフラグを立てるGlassnodeやIntoTheBlockなどのオンチェーン分析会社から導き出されます。総供給量や流通供給量とは異なり、この指標は、機関投資家や富裕層個人を反映した、保有への強いコミットメントを持つ投資家のサブセットを捕捉します。
歴史的に、長期保有者の供給量のピークは、主要な強気サイクルに先行しています。2017年から2018年にかけて、この指標はおよそ600万BTCから1,000万BTC以上に上昇しました。これは、アーリーアダプターが価格高騰に先立ってポジションを積み上げたためです。最近の上昇はこのパターンを反映しており、今後の上昇に向けての準備の可能性を示唆しています。
この分野の主要プレーヤーは次のとおりです。
- 大規模な長期保有を促進する機関カストディアン（Coinbase Custody、Fidelity Digital Assets など）。
- 高頻度取引業者。裁定取引戦略の一環として保有期間を利用することがあります。
- 個人投資家。地政学的な不確実性の中で、「価値の保存」の考え方をますます採用しています。
EU の MiCA フレームワークや進化する SEC ガイダンスなどの 2025 年の規制の進展も、機関プレーヤーのコンプライアンス経路を明確にすることで、長期保有をより魅力的なものにしています。
2.長期保有者の供給量の計算方法
計算プロセスはブロックチェーンデータの抽出から始まります。
- トランザクショングラフ分析により、過去365日間にBTCを送信していないウォレットが特定されます。
- 取引所または既知のカストディサービスとしてフラグが付けられたアドレスは、指標の歪みを避けるために除外されます。
- 残りのアドレスの残高を合計して、長期供給量の合計が算出されます。
生の数値が得られたら、アナリストは以下の調整を行います。
- ダストウォレットや少額ウォレットは、意味のある保有量を表していない可能性があります。
- マルチウォレット所有は、クラスタリング技術を使用して単一のエンティティにリンクされたアドレスを集約します。
この方法論は、特定の匿名化された取引所や、資金をほとんど移動しない秘密鍵を持つウォレットなどの制限。
3.市場への影響とユースケース
長期保有者の供給量の増加は、いくつかの方法で市場行動に影響を与える可能性があります。
- 流動性の逼迫：ロックされている BTC が増えると、取引に利用可能な供給量が減少し、価格変動が増幅される可能性があります。
- 信頼のシグナル：機関投資家による蓄積は、多くの場合、ビットコインの長期的な価値提案に対する信頼を示しています。
- 価格発見**：流通供給量の減少は、需要が一定または増加する場合、価格の上昇につながる可能性があります。
この指標が役割を果たす一般的なシナリオは次のとおりです。
- 希少性のダイナミクスが激化するビットコインの半減サイクル。
- 投資家をデジタルゴールドへと駆り立てるマクロ経済危機。
- 機関投資家の参加に対する障壁を取り除く規制の明確化。
| 指標 | 旧モデル (オフチェーン) | 新モデル (オンチェーン) |
|---|---|---|
| 流動性 | 取引所での頻繁な取引のため高い。 | 長期保有により取引可能な供給量が減少するため低い。 |
| 透明性 | 取引所の開示に依存するため限定的。 | ブロックチェーン分析による完全な可視性。 |
| 情報フローの速度 | 報告サイクルに応じて遅延する。 | オンチェーン データによるリアルタイム更新。 |
4.リスク、規制、課題
有用性にもかかわらず、長期保有者の供給指標には固有のリスクがあります。
- スマートコントラクトリスク: ビットコインのコンセンサスメカニズムは堅牢ですが、将来のアップグレードやフォークによってウォレットの動作が変化する可能性があります。
- カストディの問題: 機関投資家は、報告された保有量に影響を与える運用上の失敗に直面する可能性があります。
- 流動性リスク: 長期保有者による突然の売却は市場に殺到し、信頼を損なう可能性があります。
- 規制の不確実性: 新しい証券法によりビットコインが再分類され、保有戦略に影響を与える可能性があります。
潜在的なマイナスシナリオには以下が含まれます。
- 規制当局にポジションの清算を強いる取り締まり。
- 長期保有者からの大量離脱を引き起こす予期せぬマクロショック。
- 技術的な脆弱性（ただし、ビットコインのアーキテクチャは非常に安全であると考えられています。）
5. 2025年以降の展望とシナリオ
強気シナリオ： マクロ経済の不確実性が続くことで安全資産への需要が高まり、機関投資家はポジションを増やし、長期保有者のBTC供給は1,200万BTCを超えます。この希少性が新たな強気サイクルの原動力となります。
弱気シナリオ： 世界経済の回復によってリスク回避度が低下し、規制当局がより厳格な監督を課すことで資産の引き出しが促進され、長期保有者が清算することで指標が下落し、価格上昇が抑制されます。
基本ケース（12～24か月）： 長期保有者の供給は、マクロ経済イベントに関連した定期的な変動を伴いながら、1,050万BTC前後で安定します。個人投資家の参加は依然として高い水準にありますが、投資家が安定性を求めるにつれて、投資期間の長期化が徐々に進んでいます。
中級レベルの個人投資家にとって重要なことは、ポートフォリオの配分決定の材料として、オンチェーン活動、取引所の流入・流出、マクロデータといった幅広い市場指標とともに、長期保有者の動向を監視することです。
Eden RWA：カリブ海地域の高級不動産のトークン化
Eden RWA は、現実世界の資産を暗号エコシステムに統合する方法を示す好例です。このプラットフォームは、個々のヴィラを保有するSPV（SCI / SAS）の部分所有権を表すERC-20トークンを発行することで、フランス領カリブ海の高級不動産（サンバルテルミー島、サンマルタン島、グアドループ、マルティニーク島にある物件）へのアクセスを民主化します。
主な仕組みは次のとおりです。
- ERC-20プロパティトークンは、イーサリアムのメインネットで発行され、スマートコントラクトを通じて完全に監査可能です。
- USDCでの賃貸収入分配は、プログラム可能な支払いを通じて投資家のウォレットに自動的に支払われます。
- トークン保有者に、一部所有のヴィラで1週間無料で滞在できる四半期ごとの体験抽選は、受動的な収入を超えた具体的な価値を追加します。
- トークン保有者が改修や販売時期などの決定に投票できるようにするDAOライトガバナンスモデルにより、
- 流動性を高めるためのコンプライアンス遵守の二次市場の将来計画。
Eden RWA の構造は、利回り創出と実体資産の裏付けをバランスさせた代替価値保存手段を投資家に提供することで、ビットコインの長期保有者の物語と一致しています。分散投資ポートフォリオを構築する人にとって、トークン化された不動産は、定期的な収入源を提供しながら、暗号通貨のボラティリティに対するヘッジとして機能します。
高級ヴィラの部分所有の仕組みを知りたいですか？Eden RWA のプレセールの詳細については、Eden RWA プレセール をご覧いただくか、プレセール プラットフォーム にある専用のプレセール ポータルをご覧ください。これらのリンクは、トークノミクス、ガバナンス、参加手順に関する詳細情報を提供しますが、投資アドバイスは提供されていません。
実用的なポイント
- 市場センチメントの先行指標として、長期保有者の供給を追跡します。
- ビットコインのオンチェーン指標を、インフレ率や金融政策の変更などのマクロ指標と比較します。
- 取引所の流入・流出や注文板の深さを監視して流動性を評価します。
- 分散投資のために、トークン化された不動産などの補完資産を検討します。
- EU、米国、新興市場における規制の動向について最新情報を入手します。
- オンチェーン分析ツールを使用して、ウォレットのクラスタリング精度を確認し、誤解を避けます。
- ポートフォリオのデジタルゴールドと利回り生成トークンへのエクスポージャーを定期的に確認します。
ミニFAQ
長期保有者とはビットコイン分析とは？
既知の取引所やカストディアドレスを除き、365日以上連続してBTCを移動していないウォレット。
なぜこの指標は2025年に上昇傾向にあるのでしょうか？
マクロ経済の不確実性の中で機関投資家の参加と個人の信頼が高まり、より多くの投資家がビットコインを長期間保有するようになりました。
長期保有者の供給が増えると、価格が上昇するのでしょうか？
歴史的に、この指標のピークは希少性が増すため、強気サイクルに先行します。ただし、価格変動は需要の動向や外部要因にも左右されます。
Eden RWA は従来の不動産投資信託 (REIT) と比べてどうですか?
Eden RWA はブロックチェーン トークンを介した部分所有権を提供しており、ステーブルコインでの自動収益分配、DAO ライトなガバナンス、カリブ海の高級不動産への直接アクセスなど、従来の REIT では通常利用できない機能を提供しています。
ビットコインを長期保有すると失うリスクはありますか?
主なリスクは、市場のボラティリティ、暗号通貨の保有に影響を与える潜在的な規制変更、および保管セキュリティです。ビットコイン プロトコル自体に関連する技術的リスクは、実績のあるコンセンサス メカニズムを考えると最小限です。
結論
ビットコインの長期保有者の供給が過去最高値に近いことは、この資産クラスの成熟を示しています。より多くの投資家が、BTC を投機的な手段ではなく、永続的な価値の保存手段として扱っています。中級個人投資家にとって、この傾向は機会と課題の両方をもたらします。希少性が高まることで価格上昇が促進される一方で、流動性制約によってボラティリティが増幅される可能性があります。
Eden RWAのような補完的なトークン化された実世界資産を統合することで、利回りと具体的な所有メリットを提供しながら、リスクのバランスをとることができます。オンチェーン指標、マクロトレンド、そして進化する規制環境に関する最新情報を常に把握することで、投資家は長期的な財務目標に沿った、よりきめ細かな意思決定を行うことができます。
免責事項
この記事は情報提供のみを目的としており、投資、法律、税務に関するアドバイスを構成するものではありません。財務上の決定を行う前に、必ずご自身で調査を行ってください。