Riesgo de custodia: preguntas que las instituciones plantean a los custodios de criptomonedas

Explore las principales preocupaciones que plantean los inversores institucionales al seleccionar custodios de criptomonedas en 2025, aprenda cómo los activos tokenizados del mundo real se integran en los modelos de custodia y vea un ejemplo concreto de RWA con Eden RWA.

• Las instituciones se enfrentan a complejos desafíos de custodia en un contexto regulatorio en constante evolución.
• Las preguntas clave abarcan la seguridad, el cumplimiento normativo, la transparencia operativa y la recuperación de activos.
• El artículo explica cómo se mitiga el riesgo de custodia en activos tokenizados del mundo real como los que ofrece Eden RWA.

En 2025, el mercado de criptomonedas ha madurado más allá de su fase inicial de sensacionalismo. Los inversores institucionales (gestores de activos, fondos de pensiones, oficinas familiares) asignan cada vez más capital a activos digitales y activos tokenizados del mundo real (RWA). Su participación depende de la confianza en que las soluciones de custodia pueden proteger el valor, cumplir con las expectativas regulatorias y brindar transparencia operativa. Los custodios de criptomonedas ya no son un servicio especializado. Ahora admiten carteras multiactivo, liquidaciones transfronterizas y modelos de gobernanza complejos. Sin embargo, el riesgo de pérdida, ya sea por ataques informáticos, mala gestión o disputas legales, sigue siendo una preocupación central. La pregunta que surge constantemente en las reuniones de las juntas directivas es: “¿Qué preguntas debemos hacerle a un custodio para garantizar la seguridad de nuestros activos?”. Este artículo desglosa los principales riesgos de la custodia, describe las preguntas específicas que plantean las instituciones e ilustra cómo los RWA tokenizados, como los de Eden RWA, abordan los desafíos de la custodia. Al final, comprenderá qué métricas son más importantes al evaluar a un custodio y por qué un enfoque transparente basado en blockchain puede reducir la exposición.

Antecedentes: Riesgo de custodia en la era de las criptomonedas

El término riesgo de custodia se refiere a la posibilidad de que una entidad que posee activos en nombre de un tercero pueda perderlos o apropiarse indebidamente de ellos. En las finanzas tradicionales, los custodios son bancos regulados o instituciones depositarias con sólidos marcos de cumplimiento normativo y cobertura de seguros.

Las criptomonedas introducen nuevas dimensiones: las billeteras digitales, los esquemas multifirma, los intercambios descentralizados (DEX) y los valores tokenizados existen en un entorno regulatorio menos maduro. El marco MiCA 2024 en la UE y las directrices en evolución de la SEC de EE. UU. han comenzado a definir normas para los custodios de criptomonedas, pero la claridad sigue siendo incompleta.

Los actores clave en el espacio de custodia incluyen:

• Custodios institucionales: empresas que protegen los activos a través de billeteras multifirma, almacenamiento en frío y registros de auditoría (por ejemplo, Coinbase Custody, BitGo).
• Plataformas sin custodia: soluciones descentralizadas donde los usuarios controlan sus propias claves privadas.
• Protocolos híbridos de custodio y DeFi: servicios que combinan la gobernanza en cadena con la custodia fuera de cadena (por ejemplo, plataformas de tokens RWA que bloquean los activos en contratos inteligentes).

Los reguladores están examinando cada vez más las operaciones de custodia. La definición de “custodia” de la SEC ahora incluye a las entidades que mantienen valores para otros, incluso si la tenencia es digital. En 2025, muchos custodios de criptomonedas obtuvieron autorizaciones MiCA o licencias bancarias estadounidenses para indicar su cumplimiento.

Cómo funciona: De activo fuera de la cadena a token dentro de la cadena

El proceso de custodia para los RWA tokenizados generalmente sigue estos pasos:

1. Adquisición de activos: Una entidad legal (por ejemplo, un SPV o una entidad de propósito especial) adquiere el activo físico, como una villa de lujo.
2. Tokenización: La participación en la propiedad está representada por tokens ERC-20 emitidos en Ethereum. Cada token corresponde a una parte fraccionaria del valor y los ingresos de la propiedad.
3. Capa de custodia: Los tokens se mantienen en contratos inteligentes que aplican reglas (por ejemplo, la distribución de los ingresos por alquiler). La entidad legal subyacente conserva la titularidad, mientras que el custodio garantiza que los tokens no se puedan transferir sin comprobaciones de cumplimiento.
4. Gobernanza: Los titulares de tokens ejercen su derecho a voto a través de una estructura DAO-light. Las decisiones sobre renovaciones o ventas se toman mediante propuestas en cadena y firmantes fuera de ella.
5. Distribución de ingresos: Los ingresos por alquiler, recaudados en monedas estables (USDC), se enrutan automáticamente a las billeteras de los inversores mediante el contrato inteligente.

Este modelo reduce el riesgo de custodia al limitar la exposición: el custodio no posee la propiedad física, sino que solo administra las representaciones digitales. La entidad legal sigue siendo la propietaria principal y asume cualquier título u obligación fiscal, mientras que la capa en cadena proporciona una auditabilidad inmutable.

Impacto en el mercado y casos de uso

La tokenización de bienes raíces ha abierto nuevas vías para la diversificación. Estos son escenarios típicos:

• Inversores minoristas: Las personas pueden adquirir participaciones fraccionadas en propiedades de alta gama sin necesidad de un gran capital ni trámites complejos.
• Fondos institucionales: Los fondos de cobertura y las oficinas familiares incorporan bienes raíces tokenizados a sus carteras para obtener exposición a flujos estables de ingresos por alquiler.
• Protocolos DeFi: Fondos de liquidez que aceptan activos tokenizados como garantía, lo que permite nuevos productos crediticios.
• : Los inversores en jurisdicciones con controles de capital pueden acceder a los mercados inmobiliarios extranjeros a través de tokens de blockchain.

El potencial alcista de los RWA tokenizados radica en desbloquear la liquidez, reducir las barreras de entrada y mejorar la transparencia. Sin embargo, los inversores institucionales deben sopesar estos beneficios frente a los nuevos vectores de riesgo de custodia que surgen de la complejidad de los contratos inteligentes y la incertidumbre legal.

Riesgos, regulación y desafíos

A pesar de los casos de uso atractivos, persisten varios riesgos:

• Riesgo de contrato inteligente: Los errores o fallas de diseño pueden provocar la pérdida de tokens o la asignación incorrecta de ingresos. Las auditorías son esenciales, pero no infalibles.
• Fallo de Custodia: Si la billetera multifirma del custodio se ve comprometida, todos los poseedores de tokens podrían perder valor. La cobertura del seguro para activos digitales sigue siendo limitada.
• Riesgo de Propiedad Legal y Titularidad: La tokenización no transfiere automáticamente la titularidad legal a los inversores. Pueden surgir disputas sobre la propiedad si el SPV no se registra correctamente.
• Incertidumbre Regulatoria: La postura de la SEC sobre los valores tokenizados y las normas en evolución de MiCA podrían cambiar, lo que afectaría el acceso al mercado o requeriría licencias adicionales.
• Riesgo de Liquidez y Mercado Secundario: Sin un mercado secundario sólido, los poseedores de tokens podrían verse obligados a mantener activos ilíquidos durante períodos prolongados.
• Cumplimiento de KYC/AML: Los custodios deben verificar la identidad de todas las partes. De no hacerlo, se pueden aplicar multas regulatorias o la incautación de activos.

Ejemplos reales resaltan estos riesgos: un ataque informático en 2024 a una billetera multifirma provocó la pérdida de tokens por valor de 35 millones de dólares, y una disputa legal sobre la titularidad de una propiedad comercial tokenizada retrasó la distribución de ingresos durante seis meses. Estos incidentes subrayan por qué las instituciones hacen preguntas rigurosas antes de confiar la custodia.

Perspectivas y escenarios para 2025 en adelante

Escenario alcista: La claridad regulatoria llega a EE. UU. y la UE, lo que lleva a la adopción generalizada de RWA tokenizados. Los custodios implementan seguros multicapa y mecanismos de conmutación por error, lo que facilita la incorporación institucional.

Escenario bajista: Un custodio importante sufre una infracción o incumple las nuevas regulaciones, lo que provoca una pérdida de confianza. Los desafíos legales sobre la titularidad de la propiedad se intensifican, lo que retrasa la rentabilidad de los inversores.

Caso base: Las instituciones aumentan gradualmente las asignaciones a activos ponderados por riesgo (RPA) tokenizados, manteniendo carteras diversificadas. Los custodios mejoran la transparencia mediante registros de auditoría de blockchain y verificación por terceros. El mercado madura a un ritmo moderado, con una mejora de la liquidez, pero aún rezagado respecto al sector inmobiliario tradicional.

Para los inversores minoristas, el panorama de 2025 ofrece nuevas oportunidades, pero también exige diligencia, especialmente a la hora de seleccionar socios de custodia que puedan garantizar el cumplimiento normativo y la custodia segura de los activos digitales.

Eden RWA: Un ejemplo concreto de custodia de activos tokenizados en el mundo real

Eden RWA es una plataforma de inversión que democratiza el acceso a los bienes raíces de lujo del Caribe francés. Al combinar blockchain con activos tangibles enfocados en el rendimiento, ofrece a los inversores propiedad fraccionada en villas de alta gama en San Bartolomé, San Martín, Guadalupe y Martinica.

La mecánica principal es:

• Cada villa está en manos de un SPV dedicado (SCI/SAS) que posee la propiedad. El SPV emite un token ERC-20 que representa una parte de esa villa. Los tokens se almacenan en un contrato inteligente que distribuye automáticamente los ingresos por alquiler, que se pagan en USDC directamente a las billeteras Ethereum de los inversores. Se otorga una “estancia experiencial” trimestral mediante un sorteo certificado por un alguacil, lo que permite al titular de un token disfrutar de una semana en la villa de la que es parcialmente propietario. La gobernanza sigue un modelo DAO-light: los titulares de tokens votan en decisiones clave como renovaciones o ventas, lo que garantiza intereses alineados y una co-construcción transparente. La pila tecnológica de la plataforma se basa en la red principal de Ethereum, contratos inteligentes auditados, integraciones de billeteras (MetaMask, WalletConnect, Ledger) y un mercado P2P interno para intercambios primarios y secundarios. El modelo de custodia de Eden RWA ejemplifica cómo los RWA tokenizados pueden mitigar el riesgo de custodia tradicional: el custodio no posee la propiedad física, sino que solo la administra. Tokens digitales dentro de un contrato inteligente seguro. La entidad legal conserva la titularidad, mientras que los inversores se benefician de la distribución automatizada de ingresos y una gobernanza transparente.

  Si le interesa explorar un RWA estructurado y generador de ingresos con protocolos de custodia claros, considere revisar la oferta de preventa de Eden RWA:

  Preventa de Eden RWA: Resumen | Únase a la Plataforma de Preventa

  Consejos prácticos para inversores institucionales y minoristas

  • Verifique la cobertura del seguro de custodia y comprenda contra qué protege.
  • Solicite informes independientes de auditoría de contratos inteligentes y verifique las credenciales de la firma auditora.
  • Evalúe el proceso de registro de la entidad legal y cualquier presentación regulatoria.
  • Examine los procedimientos KYC/AML del custodio, incluida la verificación de terceros de los titulares de tokens.
  • Supervise las métricas de liquidez: días promedio para vender tokens en mercados secundarios y la presencia de un mercado dedicado.
  • Verifique si las soluciones de custodia admiten billeteras multifirma con gestión de claves de hardware (Ledger, Trezor).
  • Asegúrese de que el equipo de cumplimiento del custodio esté actualizado con MiCA, las directrices de la SEC y las leyes jurisdiccionales locales. Reglas.
  • Solicite planes detallados de respuesta a incidentes y datos históricos de infracciones, si están disponibles.

  Mini preguntas frecuentes

  ¿Qué hace exactamente un custodio de criptomonedas?

  Un custodio de criptomonedas custodia activos digitales en nombre de sus clientes, garantizando la seguridad mediante billeteras multifirma, almacenamiento en frío y registros de auditoría. También proporciona cumplimiento normativo, informes y, en ocasiones, seguros.

  ¿En qué se diferencia el riesgo de custodia de los activos reales tokenizados?

  Los RWA tokenizados transfieren parte de la responsabilidad de la custodia a la entidad legal subyacente propietaria del activo físico. El custodio gestiona principalmente tokens digitales, lo que reduce la exposición, pero sigue necesitando una sólida seguridad de contrato inteligente.

  ¿Puedo recuperar mis tokens si un custodio falla?

  La recuperación depende de la póliza de seguro del custodio y del diseño de la billetera multifirma. Muchos custodios ofrecen cláusulas de indemnización y cuentan con procedimientos de conmutación por error, pero las garantías varían.

  ¿Es más seguro usar una solución sin custodia?

  Las plataformas sin custodia brindan a los usuarios control total sobre las claves privadas, eliminando el riesgo de custodia. Sin embargo, introducen el riesgo de error del usuario y carecen de las garantías regulatorias que ofrecen los custodios.

  ¿Qué debo buscar en un informe de auditoría de custodia?

  Verifique que la auditoría cubra todas las interacciones de contratos inteligentes, la lógica multifirma, los controles de acceso y el cumplimiento de estándares relevantes como ERC-20. Verifique que se hayan solucionado los problemas identificados.

  Conclusión

  El riesgo de custodia sigue siendo una barrera central para la adopción institucional de criptoactivos, especialmente de activos tokenizados del mundo real. Las preguntas que las instituciones plantean (sobre la arquitectura de seguridad, el cumplimiento normativo, la propiedad legal y la liquidez) están diseñadas para mitigar estos riesgos. Modelos de tokenización como Eden RWA ilustran cómo los contratos inteligentes pueden brindar transparencia al delegar la gestión de activos físicos a entidades especializadas. A medida que el mercado madure, los custodios deberán combinar sólidas salvaguardias técnicas con una clara alineación regulatoria. Los inversores, ya sean minoristas o institucionales, deben analizar detenidamente los acuerdos de custodia y mantenerse informados sobre la evolución de los estándares para proteger su capital en un ecosistema digital cada vez más complejo. Aviso legal: Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión, legal ni fiscal. Investigue siempre por su cuenta antes de tomar decisiones financieras.