Análisis de BTC vs. ETH: comparación de los ratios de Sharpe en ciclos recientes

Descubra el rendimiento de Bitcoin y Ethereum en relación con el riesgo mediante comparaciones de los ratios de Sharpe en los ciclos 2020-2024 y descubra por qué esto es importante para los inversores en criptomonedas.

• Comparación exhaustiva de los ratios de Sharpe de BTC y ETH en múltiples ciclos de mercado.
• Información sobre qué activo ofrece mejores rentabilidades ajustadas al riesgo en diferentes fases.
• Consejos prácticos para inversores minoristas que navegan por la dinámica de Bitcoin y Ethereum.

En los últimos años, los mercados de criptomonedas han oscilado entre ciclos alcistas explosivos y correcciones pronunciadas. Si bien las cifras principales suelen centrarse en los movimientos de precios, una medida más matizada, el ratio de Sharpe, captura la rentabilidad que ofrece un activo por unidad de riesgo. Para los dos tokens dominantes, Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH), los ratios de Sharpe revelan diferencias sutiles que pueden influir en la construcción de carteras para inversores intermedios. En 2025, a medida que se profundiza la participación institucional y mejora la claridad regulatoria, comprender el rendimiento ajustado al riesgo de BTC frente a ETH cobra cada vez más importancia. Tanto si eres un inversor a largo plazo como un operador táctico, saber qué activo te ha compensado históricamente mejor por la volatilidad puede orientar tus decisiones de asignación. Este artículo analiza los ratios de Sharpe en los ciclos recientes (2020-2024), explica su importancia y muestra cómo las métricas se traducen en decisiones de inversión reales. También vincula el debate con los activos tangibles del mundo real (RWA) mediante un ejemplo práctico: las propiedades de lujo tokenizadas de Eden RWA en el Caribe.

Antecedentes y contexto

El ratio de Sharpe, introducido por William F. Sharpe en 1966, mide la rentabilidad ajustada al riesgo dividiendo el exceso de rentabilidad de un activo sobre una tasa libre de riesgo entre su desviación estándar (volatilidad). Un Sharpe más alto indica un uso más eficiente del riesgo: se gana más por unidad de volatilidad.

Bitcoin y Ethereum dominan la capitalización del mercado global de criptomonedas. Bitcoin se considera a menudo como “oro digital”, apreciado por su escasez y sus características de reserva de valor, mientras que la plataforma de contratos inteligentes de Ethereum impulsa las aplicaciones DeFi, NFT y Web3, atrayendo a inversores que buscan un mayor potencial de crecimiento. Desde 2020, ambos activos han atravesado múltiples ciclos: un período alcista (finales de 2020-principios de 2021), una corrección (mediados de 2021), un repunte (finales de 2021-principios de 2022) y un mercado bajista prolongado (2022-2023) antes de una recuperación parcial en 2024. Los avances regulatorios como MiCA en la UE, el escrutinio de la SEC sobre los valores tokenizados y las tendencias macroeconómicas globales han moldeado la volatilidad y el sentimiento de los inversores. Entre los actores clave se incluyen custodios institucionales (Coinbase Custody, BitGo), protocolos DeFi (Uniswap, Aave) y plataformas emergentes de RWA (Eden RWA). Juntos influyen en la liquidez, el descubrimiento de precios y la percepción del riesgo.

Cómo se calculan los ratios de Sharpe para BTC y ETH

1. Recopilación de datos: Precios de cierre diarios del 1 de enero de 2020 al 31 de diciembre de 2024. Tasa libre de riesgo tomada como el rendimiento promedio del bono del Tesoro de EE. UU. a 3 meses durante el mismo período (≈0,5%).
2. Cálculo de la rentabilidad: Rentabilidades diarias logarítmicas: r_t = ln(P_t/P_{t-1}).
3. Rendimiento en exceso: Reste la tasa libre de riesgo de cada rentabilidad.
4. Volatilidad: Calcule la desviación estándar del exceso de rentabilidad durante el período seleccionado.
5. Ratio de Sharpe simplificado: SR = (Rendimiento en exceso medio) / Volatilidad. Anualice multiplicando numerador y denominador por √252 (días de negociación).

Dado que BTC y ETH presentan distribuciones de rentabilidad anormales, el ratio de Sharpe clásico puede subestimar el riesgo de cola. Sin embargo, sigue siendo un punto de referencia ampliamente aceptado para comparar el rendimiento ajustado al riesgo.

Impacto en el mercado y casos de uso de los rendimientos ajustados al riesgo

Durante el alza inicial, BTC superó a ETH en términos ajustados al riesgo, probablemente debido a su narrativa de “reserva de valor” que atrae capital reacio al riesgo. Por el contrario, durante el período alcista de 2021-22, Sharpe de Ethereum superó a Bitcoin, lo que refleja una mayor demanda de casos de uso de DeFi y NFT.

Estos patrones son importantes para la construcción de una cartera: si un inversor prioriza la estabilidad, BTC puede ser preferible en mercados al alza; Si se busca un mayor potencial de crecimiento con un riesgo tolerable, ETH podría ser más atractivo durante las fases de expansión.

Riesgos, regulación y desafíos

• Incertidumbre regulatoria: La postura cambiante de la SEC sobre los valores tokenizados y los requisitos de cumplimiento de MiCA pueden afectar la liquidez y la valoración tanto de BTC como de ETH.
• Riesgo de contrato inteligente: Si bien no está directamente vinculado a BTC, la dependencia de Ethereum del código introduce posibles vulnerabilidades que podrían afectar los retornos.
• Restricciones de liquidez: Las fuertes ventas masivas a menudo conducen a congelamientos temporales de precios, lo que aumenta la volatilidad realizada.
• Sentimiento del mercado: Las criptomonedas siguen impulsadas por el sentimiento; Los eventos macroeconómicos (por ejemplo, cambios en la política de la Reserva Federal) pueden desencadenar oscilaciones abruptas.
• Calidad de los datos: Las anomalías históricas o las interrupciones de las plataformas de intercambio pueden sesgar los cálculos de Sharpe.

Perspectivas y escenarios para 2025 en adelante

Escenario alcista: La adopción institucional de soluciones de escalado de capa 2 de Ethereum y el aumento de la actividad DeFi impulsan una apreciación sostenida del precio. BTC continúa atrayendo flujos de refugio seguro durante la turbulencia macroeconómica, lo que genera rendimientos complementarios ajustados al riesgo.

Escenario bajista: Las medidas regulatorias restrictivas sobre los derivados de criptomonedas o una recesión global prolongada reducen la demanda de ambos activos. Los ratios de Sharpe podrían disminuir a medida que la volatilidad aumenta sin un crecimiento de la rentabilidad proporcional.

Caso base: En 2025, se observa una claridad regulatoria gradual, condiciones macroeconómicas estables y mejoras tecnológicas incrementales (por ejemplo, la eventual transición de Ethereum a Proof-of-Stake). BTC mantiene un Sharpe moderado (~0,6-0,8), mientras que ETH ronda ~0,7-0,9 en horizontes a medio plazo.

Los inversores minoristas deben monitorear las métricas en cadena (direcciones activas, volumen de transacciones) y las señales fuera de cadena (participaciones institucionales, aprobaciones de ETF). Estos indicadores suelen preceder a los cambios en el rendimiento ajustado al riesgo.

Eden RWA: Tokenización de bienes raíces de lujo en el Caribe francés

Eden RWA ofrece un ejemplo concreto de cómo los activos del mundo real pueden combinarse con blockchain para crear oportunidades de inversión que generen rentabilidad. La plataforma tokeniza villas de lujo en San Bartolomé, San Martín, Guadalupe y Martinica en tokens inmobiliarios ERC-20.

• Estructura: Cada villa pertenece a una Sociedad de Propósito Especial (SPV) estructurada como una SCI o una SAS. La SPV emite tokens ERC-20 que representan la propiedad fraccionada.
• Flujo de Ingresos: Los ingresos por alquiler, recaudados en monedas estables (USDC), se distribuyen automáticamente a las billeteras Ethereum de los inversores mediante contratos inteligentes auditados.
• Capa Experiencial: Trimestralmente, un agente judicial certificado sortea a un titular de tokens para una estancia gratuita de una semana en la villa de la que es propietario parcial. Esto añade utilidad y participación más allá de los ingresos pasivos.
• Gobernanza: Un modelo DAO-light permite a los poseedores de tokens votar en decisiones clave (renovación, venta, uso) mientras se mantienen operaciones eficientes.
• Vía de Liquidez: Eden planea un mercado secundario que cumpla con las normas, ofreciendo liquidez potencial para los poseedores de tokens en el futuro.

La plataforma Eden RWA ejemplifica cómo la exposición a activos del mundo real puede integrarse en una cartera de criptomonedas. Para los inversores que evalúan los ratios de Sharpe de BTC y ETH, añadir un RWA generador de ingresos puede diversificar el riesgo y mejorar el rendimiento general de la cartera.

Para obtener más información sobre las ofertas de preventa de Eden, puede visitar los enlaces oficiales a continuación:

Información de preventa de Eden RWA | Explora el Portal de Preventa

Consejos Prácticos

• Realiza un seguimiento trimestral de los ratios de Sharpe para evaluar el rendimiento ajustado al riesgo de BTC y ETH.
• Utiliza métricas en cadena (direcciones activas, volumen de transacciones) como indicadores tempranos de los cambios en el sentimiento del mercado.
• Considera añadir activos tokenizados RWA como los tokens de propiedad de Eden para diversificar el rendimiento.
• Monitorea los desarrollos regulatorios en la UE y EE. UU. que puedan afectar la liquidez y los precios de los activos.
• Ten cuidado con la confianza excesiva en los ratios de Sharpe históricos; La dinámica futura puede variar debido a cambios estructurales. Asegúrate de comprender el tratamiento fiscal de los dividendos de criptomonedas o los ingresos por alquiler recibidos a través de contratos inteligentes. Verifica siempre las auditorías de contratos para cualquier nuevo activo tokenizado antes de invertir. Mantén una cartera equilibrada: asigna tokens BTC, ETH y RWA según tu tolerancia al riesgo y tu horizonte de inversión. Mini preguntas frecuentes: ¿Qué es el índice de Sharpe? El índice de Sharpe mide el exceso de rendimiento de un activo en relación con su volatilidad. Ayuda a los inversores a comprender cuánta recompensa reciben por unidad de riesgo asumido.

  ¿Por qué BTC suele tener un Sharpe más alto en los mercados alcistas?

  Durante las fases alcistas, Bitcoin atrae grandes entradas institucionales que buscan una reserva digital de valor, lo que puede aumentar los retornos y mantener la volatilidad relativamente controlada en comparación con los activos más especulativos.

  ¿Puedo usar el ratio de Sharpe para predecir el rendimiento futuro?

  El ratio de Sharpe es histórico y asume que los patrones de riesgo-retorno pasados ​​persistirán. Debe combinarse con otros indicadores para tomar decisiones prospectivas.

  ¿Cuáles son los beneficios de tokenizar bienes raíces como Eden RWA?

  La tokenización proporciona propiedad fraccionada, distribución transparente de ingresos mediante contratos inteligentes, liquidez potencial a través de mercados secundarios y características de utilidad como estancias experienciales.

  ¿Es más arriesgado invertir en Ethereum que en Bitcoin?

  La mayor volatilidad de Ethereum refleja sus casos de uso más amplios (contratos inteligentes, DeFi). Si bien puede ofrecer mayores retornos, el riesgo asociado es mayor. Métricas ajustadas al riesgo como Sharpe ayudan a cuantificar esta diferencia.

  Conclusión

  Analizar BTC y ETH a través de la lente de los ratios de Sharpe ofrece una visión matizada de cómo cada activo genera retorno en relación con su volatilidad a lo largo de múltiples ciclos de mercado. Si bien Bitcoin ha proporcionado históricamente ganancias ajustadas al riesgo más estables durante fuertes ciclos alcistas, Sharpe de Ethereum suele superar las fases de crecimiento gracias a su ecosistema en expansión. Para los inversores intermedios que buscan una exposición equilibrada, un enfoque diversificado que combine BTC, ETH y RWA generadores de ingresos, como las villas caribeñas tokenizadas de Eden RWA, puede ayudar a gestionar la volatilidad y, al mismo tiempo, captar múltiples fuentes de rentabilidad. Al monitorear los ratios de Sharpe, la actividad en cadena y las señales regulatorias, puede tomar decisiones más informadas sobre dónde asignar capital en el cambiante panorama de las criptomonedas. Descargo de responsabilidad: Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión, legal ni fiscal. Siempre investigue por su cuenta antes de tomar decisiones financieras.