Gobernanza de tokens de capa 2 y modelos de reparto de comisiones tras el ciclo de altcoins de 2025

Explore cómo la gobernanza de tokens de capa 2 transformará los modelos de reparto de comisiones tras el ciclo de altcoins de 2025, lo que determinará la rentabilidad para los inversores minoristas e institucionales en 2026.

• Los tokens de capa 2 están evolucionando más allá de ser simples herramientas de escalado hacia plataformas de gobernanza que dictan la distribución de comisiones.
• El ciclo de altcoins de 2025 desencadenó un cambio hacia modelos de comisiones transparentes e impulsados ​​por la comunidad.
• El diseño de la gobernanza ahora determina cómo se dividen los ingresos del protocolo entre validadores, proveedores de liquidez y titulares de tokens.

A finales de 2024, el mercado de criptomonedas entró en una fase decisiva posterior al ciclo de altcoins. Las principales soluciones de Capa 2, como Optimism, Arbitrum y StarkNet, comenzaron a rediseñar sus estructuras de comisiones para atraer tanto a usuarios como a validadores en un entorno cada vez más competitivo. La gobernanza es fundamental para esta evolución: quién decide cómo se asignan las comisiones y bajo qué condiciones. Para los inversores minoristas intermedios, comprender estos mecanismos de gobernanza es esencial. No solo influyen en la rentabilidad de mantener tokens de Capa 2, sino que también afectan la seguridad de la red, la experiencia del usuario y el ecosistema DeFi en general que depende de estas soluciones de escalado. Este artículo desglosa la mecánica de los modelos de reparto de comisiones, analiza cómo la gobernanza los configura después de 2025, examina las implicaciones reales para 2026 y presenta un ejemplo concreto de RWA (Eden RWA) que ejemplifica la gobernanza de activos tokenizados en la práctica. Antecedentes y contexto

La capa de escalado de Capa 2 ha evolucionado desde un simple aumento de velocidad hasta convertirse en un componente esencial del ecosistema de Ethereum. Con el aumento de los costos de transacción durante el auge de las altcoins en 2025, las redes de Capa 2 han tenido que equilibrar la rentabilidad con la adopción por parte de los usuarios. Los reguladores de EE. UU., la UE y Asia también están reforzando el escrutinio de las estructuras de gobernanza de DeFi, especialmente cuando los poseedores de tokens influyen en los ingresos por comisiones. Entre los actores clave que impulsan este cambio se incluyen: Optimism: Se introdujo un modelo de comisiones dinámico que ajusta las recompensas de los validadores en función de la congestión de la red. Arbitrum One: Se implementó un token de gobernanza (ARB) que permite a los poseedores votar sobre los límites de las comisiones y los porcentajes de distribución. StarkNet: Se lanzó “StarkDAO”, que permite a los poseedores de tokens proponer cambios en la distribución de las comisiones entre validadores, operadores de L2 y fondos comunitarios. En 2025, el auge de las altcoins intensificó la competencia por las ranuras de validación y la liquidez. Las redes respondieron incorporando protocolos de gobernanza que permitieron a los poseedores de tokens influir directamente en las estructuras de tarifas, una medida diseñada para alinear los incentivos entre todas las partes interesadas.

2. Cómo funciona: Distribución de tarifas basada en la gobernanza

1. Emisión de tokens: Las redes de capa 2 emiten tokens nativos (p. ej., ARB, OVM) que representan derechos de voto en las actualizaciones de protocolo y los parámetros de tarifas.
2. Presentación de propuestas: Cualquier poseedor de tokens que supere un umbral puede presentar propuestas para ajustar los porcentajes de tarifas o introducir nuevas fuentes de ingresos.
3. Fase de votación: Los poseedores de tokens emiten votos ponderados por su participación. Algunas redes emplean votación cuadrática para evitar que las ballenas dominen las decisiones.
4. Implementación y ejecución: Una vez alcanzados los umbrales de quórum y mayoría, los contratos inteligentes reconfiguran automáticamente las reglas de distribución de comisiones.
5. Flujo de ingresos: Las comisiones por transacción cobradas en la Capa 2 se dividen según los parámetros aprobados, comúnmente entre validadores (30-50%), proveedores de liquidez (10-20%) y una tesorería comunitaria (20-40%).

Las capas de gobernanza pueden ser “DAO-light” o completamente autónomas, pero la mayoría de las implementaciones actuales equilibran la eficiencia con la supervisión comunitaria. Esto garantiza una rápida evolución del protocolo y mitiga el riesgo de centralización.

3. Impacto en el mercado y casos de uso

El cambio hacia una distribución de tarifas controlada por la gobernanza tiene efectos tangibles:

• Incentivos para validadores: La distribución transparente de tarifas reduce la incertidumbre, lo que anima a más validadores a unirse y proteger la red.
• Adopción de L2: Los menores costos de transacción atraen a DApps y usuarios, creando un círculo virtuoso de crecimiento de la red.
• Rendimiento de DeFi: Los proveedores de liquidez se benefician de recompensas de tarifas predecibles, lo que mejora la componibilidad en los protocolos de capa 2.
• Valoración de tokens: Los tokens que otorgan derechos de gobernanza a menudo se negocian con una prima debido a su utilidad para dar forma a la economía del protocolo.

4. Riesgos, Regulación y Desafíos

Si bien los modelos de tarifas basados ​​en la gobernanza prometen alineación, introducen nuevas complejidades:

• Escrutinio Regulatorio: La guía de la SEC sobre tokens de “valor” y MiCA en la UE podría clasificar los tokens de gobernanza como valores, imponiendo cargas de registro o cumplimiento.
• Riesgo de Contratos Inteligentes: Los errores en la lógica de distribución de tarifas pueden redirigir fondos o crear bifurcaciones.
• Preocupaciones de Liquidez: Si la tesorería comunitaria recibe una gran parte, los proveedores de liquidez podrían retirarse para evitar la dilución.
• KYC/AML y Verificación de Identidad: Algunas redes podrían necesitar integrar soluciones de identidad para cumplir con los estándares globales de AML.
• Ataques a la Gobernanza: Los protocolos de Capa 2 deben proteger contra el soborno o la colusión que podrían manipular las propuestas de tarifas.

Los escenarios negativos realistas incluyen una caída repentina en la participación de los validadores debido a las altas tarifas fijas, lo que provoca congestión en la red y pérdida de confianza de los usuarios.

5. Perspectivas y escenarios para 2026+

• Escenario alcista: Los tokens de gobernanza ganan adopción generalizada; los modelos de tarifas se vuelven altamente eficientes, atrayendo liquidez institucional e impulsando el uso de la Capa 2 a miles de millones de dólares en transacciones diarias.
• Escenario bajista: Las medidas regulatorias severas obligan a los poseedores de tokens a renunciar a sus derechos de voto o enfrentar sanciones; los incentivos de los validadores colapsan, causando tiempo de inactividad en la red y una pérdida de confianza.
• Caso base (12-24 meses): Continúan las mejoras incrementales en los modelos de reparto de tarifas. La participación en la gobernanza se estabiliza en torno al 10 % de los titulares de tokens, mientras que los validadores reciben recompensas competitivas que sustentan la seguridad de la red. Para los inversores minoristas, la clave reside en supervisar la actividad de las propuestas de gobernanza y la distribución de las cuotas de comisión. Los actores institucionales deben evaluar si el modelo de tesorería de un protocolo se ajusta a su tolerancia al riesgo y a los requisitos de cumplimiento. Eden RWA: Un ejemplo concreto de tokenización de activos impulsada por la gobernanza. Eden RWA demuestra cómo los activos reales (RWA) tokenizados pueden incorporar mecanismos de gobernanza similares a las redes de capa 2. La plataforma ofrece tokens ERC-20 que representan la propiedad fraccionada en villas de lujo en el Caribe francés (San Bartolomé, San Martín, Guadalupe, Martinica). Cada propiedad está en manos de un vehículo de propósito especial (SPV—SCI/SAS), y los inversores reciben ingresos por alquiler pagados en USDC directamente a su billetera Ethereum.

  Características clave que se alinean con las lecciones de gobernanza de Capa 2:

  • Gobernanza DAO-light: Los poseedores de tokens votan en decisiones importantes como proyectos de renovación o calendario de ventas, lo que garantiza la supervisión de la comunidad y mantiene la eficiencia de los ciclos de decisión.
  • Reparto de tarifas a través de ingresos por alquiler: El modelo de distribución de ingresos refleja las estructuras de reparto de tarifas: los ingresos por alquiler se dividen entre los poseedores de tokens (proporcionalmente a la propiedad), con una pequeña parte asignada al mantenimiento de la plataforma e incentivos de liquidez.
  • Contratos inteligentes transparentes: Todos los pagos, resultados de votaciones y métricas de rendimiento de la propiedad se registran en la red principal de Ethereum para su auditabilidad.
  • Estancias experienciales trimestrales: Una función de utilidad única donde un poseedor de tokens seleccionado al azar puede permanecer en el Villa por una semana, añadiendo valor experiencial más allá de los ingresos pasivos.

  Al integrar la gobernanza en un marco de RWA, Eden RWA ofrece a los inversores minoristas un activo tangible con una mecánica de rendimiento clara y una toma de decisiones impulsada por la comunidad, un enfoque que refleja los modelos de comisiones de Capa 2 en evolución de 2026.

  Si le interesa explorar cómo los bienes raíces tokenizados pueden integrarse en su estrategia de inversión, considere obtener más información sobre las ofertas de preventa de Eden RWA. Puede encontrar información detallada en sus canales oficiales: Preventa de Eden RWA y Portal de Preventa. Estos recursos proporcionan una visión general transparente de la economía del token, la estructura de gobernanza y el rendimiento esperado sin hacer recomendaciones de inversión.

  Conclusiones prácticas

  • Realice un seguimiento de la proporción de comisiones asignadas a los validadores frente a las tesorerías de la comunidad; Una mayor participación en los validadores suele ser señal de una mayor seguridad de la red.
  • Supervise las tasas de participación en las votaciones: una baja participación puede indicar riesgos de centralización.
  • Evalúe si los tokens de gobernanza están clasificados como valores según las regulaciones locales antes de invertir.
  • Evalúe las disposiciones de liquidez para sus tenencias de tokens; la baja profundidad del mercado secundario puede obstaculizar las estrategias de salida.
  • Revise la transparencia de las auditorías de contratos inteligentes para mitigar el riesgo de ejecución.
  • Considere cómo los modelos de reparto de tarifas se alinean con su tolerancia al riesgo: los porcentajes más altos de tesorería comunitaria pueden diluir los retornos para los titulares.

  Mini preguntas frecuentes

  ¿Qué es un token de gobernanza de Capa 2?

  Un token nativo emitido por una solución de escalado de Capa 2 que otorga a los titulares el derecho a votar sobre actualizaciones de protocolo, estructuras de tarifas y otras decisiones clave. Algunos ejemplos son ARB (Arbitrum) y OVM (Optimism).

  ¿Cómo difiere el reparto de comisiones entre redes?

  Cada red establece su propia distribución de comisiones de transacción entre validadores, proveedores de liquidez y fondos comunitarios. Algunas utilizan porcentajes fijos; otras permiten que los poseedores de tokens propongan ajustes.

  ¿Puedo obtener ingresos pasivos con tokens de gobernanza de Capa 2?

  Sí, si el protocolo asigna una parte de las comisiones a los poseedores de tokens u ofrece recompensas por staking vinculadas a la participación en la gobernanza. Sin embargo, la rentabilidad depende del uso de la red y de los niveles de las comisiones.

  ¿Cuáles son los riesgos regulatorios de mantener tokens de gobernanza?

  Los tokens de gobernanza pueden clasificarse como valores según las normas de la SEC o MiCA.