Solana (SOL): por que o crescimento do TVL em DeFi compete com o Ethereum em 2026 após o ciclo de altcoins de 2025
- As recentes atualizações e atividades de ponte da Solana estão acelerando a adoção do DeFi.
- O ciclo de altcoins de 2025 está remodelando os fluxos de liquidez entre blockchains de camada 1.
- Até 2026, a Solana poderá igualar ou superar o valor total bloqueado (TVL) do Ethereum em DeFi.
Solana (SOL): por que o crescimento do TVL em DeFi compete com o Ethereum em 2026 após o ciclo de altcoins de 2025 é uma questão que se encontra na interseção entre desempenho de rede, liquidez entre cadeias e evolução regulatória. No último ano, a Solana anunciou atualizações significativas — melhoria na capacidade de processamento de transações, taxas mais baixas e ferramentas de desenvolvimento expandidas — que atraíram tanto yield farms quanto projetos de ativos do mundo real (RWA). Enquanto isso, o Ethereum continua a dominar o TVL (Valor Total de Liquidez) do DeFi, mas enfrenta gargalos de escalabilidade e altos custos de gás que são cada vez mais insustentáveis para usuários de varejo. Para investidores intermediários em criptomoedas, entender se o ímpeto da Solana pode se traduzir em crescimento sustentado do TVL é essencial. Isso influencia as decisões de alocação de portfólio, avaliação de risco e expectativas em relação à provisão de liquidez em L1s emergentes. Este artigo analisa os fatores técnicos, econômicos e regulatórios que podem permitir que a Solana reduza a diferença de TVL em relação ao Ethereum até 2026.
Exploraremos os aprimoramentos de rede da Solana, a dinâmica de interconexão entre blockchains e as tendências de tokenização de RWA, culminando em um exemplo concreto — Eden RWA — que demonstra como a propriedade fracionada de imóveis pode ser integrada a um ecossistema DeFi de alto rendimento. Ao final, você terá uma compreensão clara das oportunidades e dos riscos associados à trajetória DeFi da Solana.
Contexto e Histórico
O termo Valor Total Bloqueado (TVL) refere-se à soma dos ativos em staking ou emprestados em um protocolo DeFi. Em 2025, o TVL em protocolos baseados em Ethereum atingiu um recorde histórico antes de sofrer uma retração parcial devido à congestão da rede e ao escrutínio regulatório.
A Solana, lançada em 2020 com foco em velocidade (inicialmente 65.000 transações por segundo), tem trabalhado para reduzir a fragmentação e aumentar a composibilidade do protocolo.
Os principais fatores por trás da crescente presença da Solana no DeFi incluem:
- Atualizações de Rede: A atualização SOL-20 no terceiro trimestre de 2024 adicionou uma nova camada de consenso, melhorando a finalidade para menos de um segundo e reduzindo as taxas médias de US$ 0,25 para menos de US$ 0,02.
- Pontes Cross-Chain: O ecossistema de pontes da Solana — Solana Bridge e soluções de terceiros como Wormhole — expandiu os fluxos de liquidez entre Ethereum, Binance Smart Chain e Polkadot.
- Cenário Regulatório: MiCA na UE e orientações da SEC sobre tokens de segurança esclareceram o status legal de ativos reais tokenizados, incentivando a participação institucional em L1s compatíveis.
- Ecossistema de Desenvolvedores: A ascensão do Anchor, um framework DeFi baseado em Rust, reduziu as barreiras de entrada para desenvolvedores de protocolos, levando a uma explosão de yield farms e pools de liquidez.
Esses desenvolvimentos preparam o terreno para que o TVL da Solana potencialmente ultrapasse o do Ethereum até 2026, especialmente porque os usuários de varejo buscam taxas mais baixas e confirmações mais rápidas.
Como Funciona: Mecanismos de Crescimento DeFi da Solana
- Escalabilidade de Camada 1: A Prova de Histórico (PoH) da Solana, combinada com o consenso Tower BFT, permite a finalização rápida de blocos. As atualizações no pipeline de processamento de transações aumentaram o TPS máximo para 400.000.
- Agregação de Rendimento: As fazendas de rendimento agregam retornos de múltiplos pools de liquidez, fornecendo um ponto de entrada único para investidores de varejo. Isso reduz a necessidade de gerenciar ativos separados e mitiga a perda impermanente por meio de estratégias automatizadas.
Pools de Liquidez Cross-Chain: Protocolos como Raydium e Serum permitem que os usuários troquem ativos do Ethereum ou BSC com slippage mínimo. Os provedores de liquidez ganham taxas em SOL, que podem ser posteriormente colocados em staking para gerar rendimento.
Padrões de Tokenização: O padrão de token SPL (Solana Program Library) da Solana é análogo ao ERC-20, mas oferece custos de gás mais baixos e suporte integrado para metadados on-chain. Isso facilita a criação de tokens RWA que representam a propriedade fracionária de ativos físicos.
Governança e Oráculos: Os projetos usam a Pyth Network para feeds de preços, garantindo a colateralização precisa para protocolos de empréstimo como o Aave Sol. As estruturas DAO permitem a governança comunitária sobre os parâmetros do protocolo.
Coletivamente, esses mecanismos reduzem as barreiras de entrada tanto para desenvolvedores quanto para usuários, expandindo assim o TVL.
Impacto no Mercado e Casos de Uso
A tokenização de ativos do mundo real é um dos casos de uso mais convincentes que impulsionam a adoção do DeFi pela Solana. Ao converter propriedades físicas em tokens negociáveis, as plataformas podem desbloquear liquidez para ativos tradicionalmente ilíquidos.
Abaixo seguem exemplos ilustrativos:
| Projeto | Tipo de Ativo | Padrão do Token | Principais Características |
|---|---|---|---|
| Eden RWA | Vilas de luxo no Caribe Francês | SPL (equivalente a ERC-20) | Renda de aluguel em stablecoin, governança simplificada (DAO-light), estadias com experiências diferenciadas |
| Solana Real Estate Tokenization Hub | Espaço comercial para escritórios | SPL com metadados off-chain | Distribuição mensal de aluguel em USDC, atualizações trimestrais de avaliação |
| Aave Sol | N/A (Empréstimo DeFi) | SOL e SPL tokens | Empréstimos com garantia, recompensas de mineração de liquidez |
Para investidores de varejo, esses projetos oferecem:
- Acesso a imóveis de alto rendimento sem grandes desembolsos de capital.
- Fluxos de renda transparentes em stablecoins depositados diretamente em carteiras.
- Direito de voto em decisões sobre imóveis (reforma, venda).
A integração de RWAs também atrai capital institucional, impulsionando ainda mais o TVL. À medida que mais ativos são tokenizados, a oferta de protocolos geradores de rendimento se expande, criando um ciclo virtuoso.
Riscos, Regulamentação e Desafios
Embora a trajetória de crescimento da Solana seja promissora, vários riscos permanecem:
- Estabilidade da Rede: A Solana sofreu múltiplas interrupções em 2021 e 2023. Embora as atualizações recentes tenham melhorado a resiliência, qualquer tempo de inatividade prolongado pode corroer a confiança do usuário.
- Vulnerabilidades de Contratos Inteligentes: Protocolos DeFi complexos são suscetíveis a bugs e exploits. A falta de verificação formal para muitos programas SPL aumenta a superfície de ataque.
- Custódia e Propriedade Legal: Os RWAs tokenizados dependem de SPVs (Veículos de Propósito Específico) para deter o ativo subjacente.
- Incerteza regulatória: A SEC expressou preocupação com os tokens de segurança, o que pode levar a requisitos de conformidade mais rigorosos para projetos RWA baseados em Solana.
- Concentração de liquidez: Muitas yield farms dependem de um pequeno número de provedores de liquidez. Uma retirada repentina pode causar uma queda significativa de preço.
As estratégias de mitigação incluem ciclos de auditoria rigorosos, soluções de custódia com múltiplas assinaturas e adesão às diretrizes regulatórias em evolução, como a estrutura de “ativos tokenizados” da MiCA.
Perspectivas e cenários para 2025+
Cenário otimista: A Solana continua seu roteiro de atualizações, atingindo um TPS estável de 400 mil com tempo de inatividade insignificante. As pontes entre blockchains amadurecem, permitindo a migração perfeita de liquidez do Ethereum para a Solana.
Cenário pessimista: Uma grande repressão regulatória aos tokens de segurança prejudica os projetos de RWA. Interrupções na rede persistem, causando perda de confiança dos usuários. Propagandas de camada 1 concorrentes, como Polygon e Avalanche, capturam mais capital DeFi, deixando o TVL da Solana estagnado em torno de US$ 15 bilhões.
Cenário base: A Solana mantém um crescimento moderado com atualizações periódicas da rede. A liquidez entre blockchains permanece estável, mas limitada pelas taxas de ponte. Projetos de tokenização de RWA, como o Eden RWA, garantem financiamento incremental, mas enfrentam custos de conformidade regulatória. Até 2026, o TVL da Solana se aproxima de US$ 20 bilhões, reduzindo a diferença para o Ethereum.
Eden RWA: Tokenizando Imóveis de Luxo no Caribe Francês
A Eden RWA é uma plataforma de investimento que democratiza o acesso a imóveis de luxo no Caribe Francês — especificamente, vilas em Saint-Barthélemy, Saint-Martin, Guadalupe e Martinica. Ela consegue isso combinando blockchain com ativos tangíveis focados em rendimento.
Principais recursos:
- Tokens de Propriedade ERC-20: Cada vila é representada por um token SPL exclusivo (por exemplo,
STB-VILLA-01) emitido na Solana. Os tokens são lastreados 1:1 por uma SPE (Sociedade de Propósito Específico) proprietária do imóvel. - Mercado P2P: Um mercado interno facilita negociações primárias e secundárias de tokens, com um futuro mercado secundário compatível previsto para aumentar a liquidez.
- Tokenomics Dupla: A plataforma emite um token de utilidade (
$EDEN) para incentivos e governança, juntamente com tokens SPL específicos para cada propriedade, que incorporam a propriedade fracionada.
Renda de Aluguel em Stablecoins: A receita de aluguel é distribuída automaticamente aos detentores de tokens em USDC, depositada diretamente em suas carteiras Ethereum por meio de uma ponte.
Governança DAO simplificada: Os detentores de tokens podem votar em decisões importantes, como reformas ou venda. Um sorteio trimestral certificado por um oficial de justiça seleciona um titular para uma semana de estadia gratuita, agregando valor à experiência.
Para investidores de varejo, a Eden RWA oferece uma combinação rara de renda passiva, potencial de valorização de capital e exposição tangível ao mercado imobiliário — tudo dentro de um ecossistema compatível com Ethereum.
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Principais Conclusões Práticas
- Monitore as métricas de saúde da rede Solana (TPS, frequência de inatividade) para detectar sinais precoces de problemas de escalabilidade.
- Acompanhe os fluxos de liquidez da ponte entre Ethereum e Solana; um aumento repentino pode indicar movimentação de capital.
- Revise os relatórios de auditoria dos contratos de tokens RWA para avaliar o risco dos contratos inteligentes.
- Mantenha-se atualizado sobre as orientações da MiCA e da SEC em relação aos tokens de segurança, pois as alterações podem afetar a conformidade com a RWA.
- Avalie os mecanismos de distribuição de rendimento dos protocolos DeFi da Solana — pagamentos em stablecoins versus exposição a ativos voláteis.
- Considere a participação na governança; Os direitos de voto da DAO podem influenciar as atualizações do protocolo ou a gestão de RWA.
- Avalie a liquidez do mercado secundário para ativos tokenizados antes de investir capital.
Mini FAQ
Qual é o TVL da Solana em comparação com o Ethereum?
No primeiro trimestre de 2025, o TVL DeFi do Ethereum ultrapassou US$ 50 bilhões, enquanto o da Solana estava em torno de US$ 15 bilhões. No entanto, a taxa de crescimento mais rápida e as taxas mais baixas da Solana sugerem uma redução dessa diferença até 2026.
Como a Solana lida com a liquidez entre blockchains?
A Solana usa pontes como o Wormhole para transferir ativos do Ethereum ou de outras blockchains.
Essas pontes bloqueiam tokens na cadeia de origem e emitem tokens SPL equivalentes, permitindo trocas perfeitas.
Os imóveis tokenizados da RWA são regulamentados como valores mobiliários?
De acordo com as diretrizes da MiCA e da SEC, os imóveis tokenizados podem ser classificados como valores mobiliários se representarem participação societária. As plataformas devem cumprir as normas KYC/AML e fornecer as divulgações adequadas.
Quais são os riscos ao investir na Solana DeFi?
Os riscos incluem exploração de contratos inteligentes, interrupções na rede, crises de liquidez e mudanças regulatórias que podem afetar a legalidade do token ou o tratamento tributário.
Posso receber renda de aluguel diretamente na minha carteira?
Sim. Plataformas como a Eden RWA distribuem rendimentos de aluguel em USDC diretamente para as carteiras Ethereum dos detentores por meio de pagamentos automatizados de contratos inteligentes.
Conclusão
As recentes atualizações de infraestrutura da Solana, juntamente com um ecossistema florescente de yield farming e projetos de tokenização de ativos do mundo real, a posicionam como uma concorrente credível ao domínio do Ethereum no DeFi. Até 2026, a combinação de taxas mais baixas, confirmações mais rápidas e classes de ativos diversificadas — especialmente imóveis de luxo tokenizados por meio de plataformas como a Eden RWA — poderá elevar o TVL da Solana para perto ou além do Ethereum.
Para investidores intermediários, a chave é manter-se informado sobre a saúde da rede, a dinâmica da liquidez das pontes e os desenvolvimentos regulatórios. Embora as oportunidades sejam abundantes, a devida diligência prudente continua sendo essencial para navegar no cenário DeFi em constante evolução.
Aviso Legal
Este artigo tem caráter meramente informativo e não constitui aconselhamento de investimento, jurídico ou tributário.
Sempre faça sua própria pesquisa antes de tomar decisões financeiras.