Tokens de Camada 2: modelos de governança e compartilhamento de taxas pós-ciclo de altcoins de 2025

Explore como a governança de tokens de Camada 2 remodela o compartilhamento de taxas após o ciclo de altcoins de 2025, moldando modelos para 2026 e além.

• Após um ciclo de altcoins volátil em 2025, os tokens de Camada 2 estão redefinindo o compartilhamento de taxas por meio da governança on-chain.
• As estruturas de governança determinam como as taxas do protocolo são alocadas entre validadores, provedores de liquidez e partes interessadas da comunidade.
• O artigo explica a mecânica, o impacto no mercado, os riscos e as perspectivas futuras desses modelos em evolução.

Os mercados de criptomoedas entraram em um período de consolidação após o ciclo de altcoins de 2025, com muitas soluções de Camada 2 reavaliando suas estruturas de taxas para atrair usuários.

e liquidez. No centro dessa mudança está a governança: os detentores de tokens agora exercem poder real sobre como as taxas são compartilhadas entre validadores, participantes do stake e desenvolvedores de protocolo.

Para investidores de varejo que acompanharam os debates sobre escalabilidade do Ethereum ou os modelos de incentivo do DeFi, entender esses modelos orientados à governança é crucial. Eles determinam não apenas a sustentabilidade econômica de um protocolo, mas também os incentivos que moldarão o comportamento do usuário nos próximos anos.

Este artigo explicará por que o compartilhamento de taxas é importante após 2025, como os mecanismos de governança da Camada 2 funcionam, o que os participantes do mercado podem esperar e como essas mudanças podem influenciar suas próprias decisões de investimento. Também destacaremos um exemplo concreto — Eden RWA — para ilustrar como os ativos do mundo real se integram à governança tokenizada.

1. Contexto: O Ciclo das Altcoins de 2025 e a Ascensão da Governança de Camada 2

O ciclo das altcoins de 2025 testemunhou uma rápida expansão de redes de Camada 2, como Arbitrum, Optimism, StarkNet e zkSync, impulsionada pela demanda de escalabilidade do Ethereum. No entanto, muitas dessas blockchains enfrentaram críticas devido a modelos de taxas opacos que favoreciam desenvolvedores principais ou pools de validadores, deixando os provedores de liquidez sub-remunerados.

A pressão regulatória da MiCA na UE e os registros na SEC nos EUA impulsionaram os projetos a adotarem estruturas de governança mais transparentes.

Os detentores de tokens exigiram ter voz na forma como as taxas eram alocadas — seja para recompensar os validadores por proteger a rede ou para financiar o crescimento do ecossistema.

Os principais participantes dessa evolução incluem:

• Arbitrum: Introduziu um “pool de compartilhamento de taxas” que distribuía uma parte dos custos de transação aos participantes por meio de votação on-chain.
• Optimism: Lançou um token de governança (OP) que permite aos detentores propor ajustes de taxas e estruturas de recompensa.
• StarkNet: Adotou um modelo no estilo DAO, onde os validadores zk-STARK podiam votar na distribuição de taxas para novos rollups.

Essa tendência reflete o movimento mais amplo em direção à tomada de decisões descentralizada, espelhando o princípio que impulsionou o desenvolvimento inicial do Bitcoin, mas aplicado à economia de camada 2.

2. Como funciona: Governança de tokens e mecanismos de divisão de taxas

1. Emissão de tokens: Os protocolos criam um token de governança (por exemplo, OP, ARB) que representa os direitos de voto sobre os parâmetros de taxas.
2. Sistema de propostas: Os detentores enviam propostas para ajustar a divisão de taxas entre validadores, provedores de liquidez ou fundos de tesouraria.
3. Período de votação: Os detentores de tokens votam ponderados pelo saldo de tokens ou participação delegada. Alguns protocolos usam votação quadrática para mitigar a influência das baleias.
4. Execução e Redistribuição: Assim que uma proposta é aprovada, os contratos inteligentes realocam automaticamente as taxas de transação de acordo com a nova divisão.
5. Camada de Transparência: Todos os fluxos de taxas e contagens de votos são registrados na blockchain, permitindo auditorias sem terceiros.

Essa estrutura garante que aqueles que se beneficiam de taxas mais altas — validadores ou provedores de liquidez — possam moldar o cenário de incentivos. Ela também abre caminhos para que os membros da comunidade redirecionem as taxas excedentes para iniciativas de tesouraria, como subsídios ou desenvolvimento do ecossistema.

3. Impacto no Mercado e Casos de Uso

A mudança para o compartilhamento de taxas orientado pela governança produziu diversos resultados tangíveis:

• Aumento da Participação de Validadores: Ao permitir que os validadores proponham compartilhamentos de taxas mais altos, os protocolos atraíram conjuntos maiores de validadores, aumentando a segurança.
• Incentivos de Liquidez: Algumas Camadas 2 agora alocam uma parte das taxas para provedores de liquidez em DEXs associadas, impulsionando o volume de negociação.
• Subsídios para o Ecossistema: A receita de taxas destinada a propostas da comunidade pode financiar dApps, recursos educacionais e pontes de interoperabilidade.
• Colaboração entre Cadeias: Modelos de governança que recompensam validadores entre cadeias incentivam a integração com outras redes (por exemplo, Cosmos ou Polkadot).

Esses modelos demonstram como a governança pode recalibrar os incentivos econômicos para se alinharem à saúde da rede e ao crescimento de usuários.

4. Riscos, Regulamentação e Desafios

• Vulnerabilidades de Contratos Inteligentes: Propostas de governança modificam a lógica de taxas; alterações mal codificadas podem introduzir bugs ou exploits.
• Fragmentação de Liquidez: Se a receita das taxas for dividida de forma muito diluída, os provedores de liquidez podem se retirar, prejudicando a estabilidade dos preços.
• Análise Regulatória: O compartilhamento de taxas que se assemelha a valores mobiliários (por exemplo, participação nos lucros) pode atrair a supervisão da SEC. A classificação de “provedor de serviços de criptomoedas” da MiCA pode impor obrigações adicionais de reporte.
• Centralização da Governança: Grandes detentores de tokens podem dominar a votação, criando controle de fato sobre as estruturas de taxas.
• Complexidade Operacional: Ciclos contínuos de governança aumentam a atividade on-chain, elevando os custos de gás e potencialmente diminuindo a velocidade de processamento de transações.

Trilhas de auditoria proativas, controles de múltiplos signatários e educação da comunidade são essenciais para mitigar esses riscos.

5. Perspectivas e Cenários para 2026+

Cenário Otimista: A governança descentralizada amadurece, levando a um ciclo virtuoso onde taxas bem distribuídas atraem validadores e provedores de liquidez, impulsionando a segurança e a adoção da rede. Os protocolos se tornam centros de ecossistema, atraindo projetos DeFi e capital institucional.

Cenário pessimista: A paralisia da governança ou o domínio das baleias paralisam os ajustes de taxas, causando desgaste de validadores e drenagem de liquidez. A repressão regulatória aos mecanismos de compartilhamento de lucros pode forçar reformulações abruptas do protocolo.

Caso base (12 a 24 meses): Os mecanismos de governança se tornam prática padrão em toda a Camada 2, mas a distribuição de tokens permanece desequilibrada em favor dos primeiros usuários. A redistribuição moderada de taxas para os provedores de liquidez sustenta o crescimento, enquanto propostas periódicas mantêm o ecossistema responsivo às mudanças do mercado.

Eden RWA: Imóveis de luxo do mundo real tokenizados

Eden RWA é uma plataforma de investimento pioneira que conecta blockchain e ativos tangíveis por meio da tokenização de vilas de luxo no Caribe francês.

Cada propriedade pertence a um veículo de propósito específico (SPV) estruturado como um SCI/SAS, e os investidores recebem tokens ERC-20 que representam a propriedade fracionária.

Principais características:

• Geração de rendimento: A renda de aluguel é paga em USDC diretamente para as carteiras Ethereum dos detentores por meio de contratos inteligentes automatizados.
• Governança simplificada (DAO-light): Os detentores de tokens podem votar em decisões de reforma, cronograma de venda e uso da propriedade. As propostas são simplificadas por meio de uma DAO leve para equilibrar a eficiência com a supervisão da comunidade.
• Camada Experiencial: Trimestralmente, um sorteio certificado por um oficial de justiça seleciona um detentor de tokens para uma semana gratuita na villa da qual ele é coproprietário, adicionando utilidade além da renda passiva.
• Tokenomics Dupla: A plataforma emite $EDEN para incentivos e governança do ecossistema, enquanto tokens ERC-20 específicos da propriedade (por exemplo, STB-VILLA-01) representam exposição direta ao ativo.

Eden RWA exemplifica como a governança de tokens de Camada 2 pode ser aplicada a ativos do mundo real. Seu modelo transparente de compartilhamento de taxas — aluguéis pagos por meio de contratos inteligentes on-chain — espelha os modelos de incentivo descentralizados discutidos anteriormente, fornecendo um estudo de caso concreto para investidores que exploram RWA tokenizado.

Para saber mais sobre a pré-venda do Eden RWA e como você pode participar, visite Pré-venda do Eden RWA ou explore o mercado secundário em Portal da Pré-venda.

Conclusões Práticas

• Monitore a distribuição de tokens de governança para avaliar o risco de centralização.
• Verifique as propostas de compartilhamento de taxas e os resultados das votações antes de fazer staking ou fornecer liquidez.
• Revise as auditorias de contratos inteligentes para verificar quaisquer alterações recentes na lógica de taxas.
• Mantenha-se atualizado sobre os desenvolvimentos regulatórios, especialmente as orientações da MiCA e da SEC sobre compartilhamento de lucros.

tokens.

• Avalie como os incentivos do protocolo se alinham com seu próprio horizonte de investimento e tolerância ao risco.
• Considere o impacto das recompensas dos provedores de liquidez na estabilidade de preços a longo prazo.
• Pesquise os padrões de engajamento dos detentores de tokens; comunidades ativas geralmente sinalizam uma governança saudável.

Mini FAQ

O que é um modelo de compartilhamento de taxas de Camada 2?

Um mecanismo onde as taxas de transação são distribuídas entre validadores, provedores de liquidez e tesouraria do protocolo com base em decisões de governança on-chain.

Como a governança de tokens influencia a distribuição de taxas?

Os detentores de tokens votam em propostas que ajustam a porcentagem de taxas alocadas a cada grupo de partes interessadas. Propostas bem-sucedidas acionam contratos inteligentes para realocar a receita automaticamente.

Os modelos de governança de Camada 2 são regulamentados?

A classificação regulatória varia de acordo com a jurisdição. Na UE, a MiCA pode classificar certos tokens de compartilhamento de taxas como instrumentos financeiros, enquanto nos EUA, a SEC pode considerar os mecanismos de compartilhamento de lucros como valores mobiliários.

Posso obter renda passiva com um token de Camada 2?

Se o protocolo oferece recompensas de mineração de liquidez ou staking vinculadas ao seu token de governança, os detentores podem receber uma parte das taxas de transação proporcional à sua participação.

O que devo procurar em uma estrutura de governança DAO simplificada?

Verifique o modelo de delegação, os limites de propostas, os mecanismos de votação (por exemplo, quadrático) e o histórico de auditoria para avaliar a descentralização e a segurança.

Conclusão

O ciclo de altcoins de 2025 destacou a necessidade de estruturas de taxas transparentes e orientadas pela comunidade em ecossistemas de Camada 2.

Os tokens de governança agora desempenham um papel fundamental na determinação de como as taxas são compartilhadas entre validadores, provedores de liquidez e iniciativas de tesouraria. Essa mudança promete redes mais resilientes, melhores incentivos para os participantes do ecossistema e, potencialmente, novos caminhos para a integração de ativos do mundo real — ilustrados por plataformas como a Eden RWA.

À medida que o mercado evolui em 2026 e além, os investidores precisarão prestar muita atenção à dinâmica da governança, aos desenvolvimentos regulatórios e à forma como os modelos de taxas se alinham aos seus perfis de risco. Mantendo-se informado sobre esses mecanismos, você poderá navegar melhor pelas oportunidades e desafios que a governança de tokens de Camada 2 apresenta.

Aviso Legal

Este artigo tem caráter meramente informativo e não constitui aconselhamento de investimento, jurídico ou tributário. Sempre faça sua própria pesquisa antes de tomar decisões financeiras.