Cardano (ADA)：今年 DeFi 生态系统为何仍落后于竞争对手的 Layer-1 网络

by | Nov 28, 2025 | 山寨币、模因币和 Layer-1

Cardano (ADA)：DeFi 生态系统为何在今年仍落后于竞争对手的 Layer-1 网络

探索 Cardano 的 DeFi 为何在 2025 年仍落后于同行，它面临的挑战，以及为希望了解其不断变化的格局的投资者提供的实用见解。

  • 尽管基本面强劲，Cardano 的 DeFi 增长速度仍慢于以太坊、Solana 和 Avalanche。
  • 本文解释了限制 Cardano 流动性和可组合性的技术和监管障碍。
  • 投资者可以获得有关评估 Cardano 项目和现实世界资产机会的可操作建议。

到 2025 年，加密货币市场比以往任何时候都更加分散。虽然以太坊凭借其庞大的协议生态系统继续主导 DeFi，但 Solana、Avalanche 和 Cosmos 等 Layer-1 竞争对手通过提供更快的交易和更低的费用，开辟了重要的市场。

Cardano 以其严格的同行评审和形式化验证方法而闻名，其质押奖励和治理参与度稳步增长，但在 DeFi 采用方面却落后于同行。

本文将探讨 Cardano 的 DeFi 为何落后于竞争对手的 Layer-1 网络，造成这种差距的结构性因素有哪些，以及投资者如何才能在这个领域游刃有余。

我们将介绍 Cardano 的技术架构、当前项目、监管环境、风险状况和未来展望，最终通过一个真实世界资产 (RWA) 平台的具体案例，展示其潜在的发展路径。

无论您是寻求多元化投资的中级散户投资者，还是正在评估新机遇的开发者，本文的见解都将帮助您评估 Cardano 在 2025 年及以后的 DeFi 可行性。

Cardano (ADA)：DeFi 生态系统今年为何仍落后于竞争对手的 Layer-1 网络

Cardano 的设计理念优先考虑通过智能合约的形式化验证来保障安全，这一特性使其区别于许多竞争对手。然而，这种对安全性的重视也减缓了新 DeFi 协议的推出和发展速度。

Cardano 网络的共识机制——基于 Ouroboros 的权益证明 (PoS)——提供低费用和高吞吐量，但其与现有以以太坊为中心的工具的集成仍不完善。

导致 Cardano 发展滞后的主要原因包括：

  • 开发者生态系统有限：与以太坊或 Solana 相比，dApp 和 SDK 数量较少。
  • 流动性分散：流动性池规模较小，难以吸引交易者。
  • 桥接可靠性：跨链桥接经常遭受安全事件或宕机的影响。

尽管面临这些挑战，Cardano 社区依然活跃。2021 年推出的 Alonzo 升级通过 Plutus 引入了智能合约功能，后续升级进一步扩展了开发者工具。

尽管如此，Cardano 上的 DeFi 协议增长率仍然落后于其他同类项目。

工作原理

Cardano 的 DeFi 基础设施基于三个核心组件：Plutus 智能合约、用于金融的 Marlowe 领域特定语言 (DSL) 以及 Hydra 等 Layer-2 解决方案。以下是简化的分步概述。

  1. 智能合约部署： 开发者使用 Plutus 或 Marlowe 编写合约，将其编译为底层脚本，并通过以 ADA 支付的交易费将其部署到 Cardano 区块链。
  2. 流动性提供： 用户将 ADA 或包装代币存入 Minswap 或 SundaeSwap 等平台上的流动性池。

    3. 这些资金池提供自动做市商 (AMM) 功能。

  3. 收益生成： 流动性提供者可赚取交易手续费，在某些协议中，还可获得额外的激励代币。收益农场可以整合来自 Cardano 原生 PoS 网络的质押奖励。
  4. 跨链交互： 诸如 AIOZ 或即将推出的 Hydra 桥之类的桥梁允许资产在 Cardano 和以太坊之间转移，从而实现与更广泛的 DeFi 生态系统的可组合性。

主要参与者包括发行方（协议创建者）、托管方（桥运营商）、开发者（构建 dApp）和投资者（提供流动性或进行交易）。

市场影响和用例

Cardano 的 DeFi 用例涵盖从简单的 AMM 到复杂的合成资产平台。

下表展示了从传统链下模型到链上代币化解决方案的演变。

模型 描述 关键示例
链下（传统） 中心化交易所或经纪商管理法币和加密货币。 币安、Coinbase
链上 DeFi（Layer-1） 去中心化协议支持无需中介的点对点交易。 SushiSwap（以太坊）、Minswap（Cardano）
现实世界资产代币化 (RWA) 实物资产由链上代币表示，产生收益或所有权。 Eden RWA（法属加勒比房地产）

以太坊的 DeFi 生态系统拥有数百亿美元的 TVL（总锁定价值），而 Cardano 目前的 TVL 低于 2 亿美元。

SundaeSwap 和 Minswap 等项目为 ADA、USDC-ADA 和封装代币提供流动性，但与以太坊同类项目相比，其规模仍然较小。

风险、监管与挑战

投资 Cardano 的 DeFi 涉及多方面的风险：

  • 智能合约风险： 虽然形式化验证可以减少漏洞，但新的代码路径仍然可能存在漏洞。
  • 流动性风险： 较小的资金池意味着更高的滑点和更低的市场深度。
  • 桥接安全性： 跨链桥接历来都是攻击目标（例如 Wormhole）。
  • 监管不确定性： 欧盟的 MiCA 框架和美国的 SEC 审查可能会对代币化资产或 DeFi 协议施加限制。

具体案例包括2022年的Wormhole黑客事件，该事件导致多条链损失3.2亿美元，以及关于包装代币是否符合美国证券法规定的持续争论。

2025年及以后的展望与情景

乐观情景：Cardano发布Hydra二层扩容方案，将交易吞吐量提升至1万TPS并实现即时兑换。开发者活动的激增催生了新一代AMM和借贷协议，推动TVL在2026年中期突破10亿美元。

悲观情景：桥接安全事件削弱信任，导致流动性提供者退出。监管打击限制了包装代币的发行，阻碍了DeFi的发展。

基本情景：渐进式升级使Cardano保持竞争力，但无法保持领先地位。

TVL 在未来 18 个月内缓慢增长至 3 亿至 5 亿美元，期间会因成功的 dApp 上线而出现偶尔的峰值。

Eden RWA：法属加勒比海豪华房地产代币化

Eden RWA 展示了如何将现实世界的资产整合到 DeFi 友好的框架中。

该平台通过发行代表特殊目的实体（SPV，例如 SCI 或 SAS）部分所有权的 ERC-20 房产代币，使圣巴泰勒米岛、圣马丁岛、瓜德罗普岛和马提尼克岛的高端房产投资更加民主化。

主要机制：

  • ERC-20 房产代币：每个代币代表特定别墅的股份，并有法律文件和经审计的估值作为支撑。
  • 租金收入分配：租金支付到 SPV 的智能合约中，并以 USDC 的形式直接分配给代币持有者的以太坊钱包。
  • 季度体验式住宿：随机抽取一名代币持有者，赠送一周免费别墅住宿，增加被动收入之外的实用价值。
  • 轻量级 DAO 治理：代币持有者对翻新或出售等重大决策进行投票，确保各方利益一致。在保持高效治理的同时，兼顾各方利益。

Eden RWA 使用以太坊，确保与现有 DeFi 协议兼容，允许投资者借出代币或将其配对到流动性池中。该平台还计划建立一个合规的二级市场，以增强代币持有者的流动性。

要了解更多关于 Eden RWA 的信息并探索其预售机会，请访问以下链接：

实用要点

  • 监控 Cardano DeFi 平台上的总锁定价值 (TVL) 增长——快速增长可能预示着更广泛的采用浪潮。
  • 检查协议的治理模型； DAO 轻量级结构可以降低滑点，但也可能限制社区的影响力。
  • 评估桥接安全性：严重依赖跨链资产的协议应具备经过审计的合约和清晰的事件响应计划。
  • 审查监管合规性，尤其是在与包装代币或合成资产交互时。
  • 对于像 Eden RWA 这样的 RWA，验证 SPV 的法律支持以及资产估值的审计追踪。
  • 追踪 Cardano PoS 网络的质押奖励；更高的奖励可以弥补 DeFi 收益率的降低。
  • 考虑流动性提供风险：小型资金池在市场波动期间可能导致显著的滑点。

常见问题解答

为什么 Cardano 的 DeFi 落后于以太坊？

Cardano 优先考虑形式化验证和安全性，这减缓了新协议的发布速度。

此外，其开发者生态系统和跨链工具的成熟度不如以太坊。

Cardano 和 Solana 在 DeFi 方面的主要区别是什么？

Solana 提供更高的吞吐量（高达 5 万 TPS）和更低的费用，但宕机频率更高。Cardano 的 PoS 模型提供强大的安全性和可预测的区块时间，尽管其目前的吞吐量较低。

Minswap AMM 与 SushiSwap 相比如何？

Minswap 使用单资产流动性池设计，可减少无常损失，而 SushiSwap 支持多代币池，具有更高的 TVL，但风险动态可能更复杂。

投资 Eden RWA 是否属于 DeFi？

Eden RWA 将传统房地产投资与区块链技术相结合。

它通过智能合约提供代币化的所有权和收益分配，使其与更广泛的 DeFi 生态系统保持一致。

使用 Cardano DeFi 协议时，我应该注意哪些监管风险？

监管机构正在审查代币化资产和跨链桥，以确保其符合证券法。请确保您使用的任何协议都具有清晰的信息披露和健全的 KYC/AML 框架。

结论

Cardano 的 DeFi 生态系统仍处于发展阶段，受到协议推出速度较慢、流动性有限和监管不确定性的制约。

尽管以太坊、Solana 和 Avalanche 仍然吸引着大部分 TVL，但 Cardano 凭借其独特的优势——形式化验证、低费用和不断壮大的社区——如果能与 Hydra 等战略升级和强大的桥接解决方案相结合，则有望实现可持续增长。

对于寻求在传统 DeFi 巨头之外进行多元化投资的投资者而言，Eden RWA 等平台展示了如何在以太坊上将现实世界的资产代币化，从而在利用区块链透明度的同时提供收益和实用性。随着该领域的不断发展，监测关键指标——TVL 增长、桥接安全性、治理结构和监管动态——对于做出明智的决策仍然至关重要。

免责声明

本文仅供参考，不构成投资、法律或税务建议。在做出任何财务决策之前，请务必自行研究。