バリデーター数の増加に伴い、イーサリアムのステーキング報酬が圧縮される可能性 – 2025年
- イーサリアムのステーキング報酬は、ネットワークに参加するバリデーターが増えるにつれて厳しくなっています。
- この傾向により、小売ステーカーとDeFiプロトコルの予想利回りが変化する可能性があります。
- このメカニズムを理解することで、投資家は2025年に情報に基づいた決定を下すことができます。
イーサリアムがプルーフ・オブ・ワークからプルーフ・オブ・ステーク（PoS）に移行したことで、ネットワークは数千の新しいバリデーターに開放されました。各バリデーターは、少なくとも32 ETHをロックし、ブロックを生成してコンセンサスを確保し、トランザクション手数料を徴収するノードを維持する必要があります。バリデーター数が増えても、エポックごとに利用できる報酬プールの合計はプロトコルのパラメータによってほぼ固定されます。
より多くの参加者がステークすると、同じ報酬プールがより多くの手に分割されるため、各バリデーターの取り分は縮小します。このステーキング収益の圧縮は、ポートフォリオを計画するために予測可能な利回りに依存している新規ステーカーとベテランステーカーの両方にとってホットな話題となっています。
この記事では、報酬の圧縮が発生する理由、それがより広範なエコシステムにどのように影響するか、どのようなリスクが伴うかを説明し、イーサリアムステーキングを活用して高級不動産の部分所有権を解き放つ現実世界の資産プラットフォームであるEden RWAを紹介します。
背景：イーサリアムステーキングの台頭
2020年に開始されたBeacon Chainは、マイニングをバリデーターの参加に置き換えるPoSメカニズムを導入しました。バリデーターは最低限のステークを保持し、ノードを運営し、ブロックに投票する必要があります。代わりに、ブロック報酬を受け取ります。現在は、新しく発行されたETH（インフレ要因）と取引手数料が混ざったものです。
イーサリアムのバリデータ数は、参入障壁の低さと受動的な収入の期待に後押しされ、2025年半ばまでに数千から4万以上に急増しました。この急速な拡大は報酬環境を再形成し、多くのステーカーが約束されたリターンが依然として現実的かどうか疑問視するようになっています。
イーサリアム（ETH）：ステーキング報酬の圧縮について
イーサリアムの報酬計算は、基本報酬 + 手数料シェア = 総報酬というシンプルな式に従います。基本報酬はネットワーク内のETHの総量に比例し、プロトコルのインフレ率によって上限が設定されます。手数料シェアは、各ブロックに含まれる取引手数料から発生します。
- エポックごとの固定プール: プロトコルは、オンラインのバリデーターの数に関係なく、12 秒のスロットごとに分配できる最大報酬額を設定します。
- 比例配分: