BTC vs ETH: 2025年後半のETF上昇後、2026年にBTCとETHと株式の相関関係がどのように変化するか

by | Nov 28, 2025 | ビットコインとイーサリアム

BTC vs ETH: 2025年後半のETF上昇後、2026年にはBTCおよびETHと株式の相関関係がどのように変化するか

ETF承認後にビットコインとイーサリアムのグローバル株式との関連性がどのように変化したか、2026年の個人投資家にとってそれが何を意味するか、そして現実世界の資産例としてEden RWAを取り上げます。

  • 2025年のETFブーム後、ビットコインと株式の相関関係は急激に上昇しましたが、イーサリアムは遅れをとりました。
  • 2026年までに、BTCと株式の関連性は中期レベル近くで安定しました。 DeFiの成長に伴い、ETHは徐々に連動性を示しました。
  • 個人投資家はこれらの洞察を活用して、エクスポージャーのバランスを取り、Eden RWAのようなトークン化された現実世界の資産から利益を得ることができます。

2025年後半、米国証券取引委員会（SEC）は、ビットコインとイーサリアムのスポット上場投資信託（ETF）の相次ぐ承認を行いました。この動きにより、暗号資産は代替資産クラスとして正当化され、機関投資家の資金が市場に流入しました。デジタルコインが従来の市場から離れていくのを見てきた個人投資家にとって、ETFの急騰は転換点となりました。価格変動はより広範な経済動向を反映し始めました。

この変化は、ビットコインとイーサリアムと世界の株式の相関関係にどのような影響を与えたのでしょうか？そして、市場が新たな均衡状態に落ち着く2026年はどのようなものになるのでしょうか？

これらの疑問に答えることは、ポートフォリオを調整し、ボラティリティを予測し、デジタルトークンと実体資産を橋渡しする補完資産を検討したいと考えている暗号資産仲介投資家にとって不可欠です。

背景：2025年のETFのカタリスト

2025年9月にSECがスポットビットコインETFを承認したことは、画期的な出来事でした。それ以前は、先物ベースの商品が暗号資産ETF市場を支配しており、投資家のエクスポージャーは原資産の価格帯全体に限定され、ベーシスリスクが発生していました。スポットETFはこのギャップを埋め、投資家は規制対象のビークルを通じてBTCを直接保有できるようになりました。

イーサリアムもその後すぐに登場し、2025年12月に最初のスポットETFが立ち上げられました。市場の反応は迅速で、機関投資家の資金が流入し、取引量が急増し、メディアの注目も高まりました。こうした資金流入は流動性を高めましたが、同時に、従来の金融市場と比較した暗号資産の役割について疑問を投げかける結果となりました。

主要プレーヤーであるブラックロック、フィデリティ、グレイスケールは提供を拡大し、世界中の規制当局はMiCA（暗号資産市場）と米国商品先物取引委員会（CFTC）の監督の下、より明確なガイドラインの策定に着手しました。規制の明確化により不確実性が減少し、新たな個人投資家と機関投資家の波が起こりました。

ETF上昇後の相関ダイナミクス

ETF導入前は、ビットコインと主要株価指数の相関は0.10～0.15程度で推移しており、株式との連動性は限られていることを示していました。イーサリアムの相関は、マクロ経済シグナルに敏感な DeFi プロトコルで使用されていることもあり、約 0.20 とわずかに高くなりました。

ETF の承認後、両方のコインの相関が急上昇しました。

  • ビットコイン: 相関は、市場センチメントの影響をより受けやすい株式市場投資家の流入を反映して、2026 年初頭までに 0.12 (2024 年第 4 四半期) から 0.45 に急上昇しました。
  • イーサリアム: DeFi 参加者がより広範なリスク選好と流動性シフトに同調し始めたため、0.20 から 0.35 に緩やかに増加しました。

2026 年半ばまでに、BTC の相関は 0.30～0.35 に落ち着き、中期的均衡付近で安定しました。 ETHの相関は上昇傾向を続け、スマートコントラクトプラットフォームへの機関投資家の関心が高まるにつれて、2026年後半には約0.40に達しました。

期間 BTC-株価相関 ETH-株価相関
2024年第4四半期 0.12 0.20
2026年初頭（ETF後） 0.45 0.35
2026年半ば 0.32 0.38
後期2026 0.30 0.40

根本的な要因は次のとおりです。

  • 流動性の拡大: スポット ETF の 1 日の取引量が増加し、BTC と ETH が市場全体の動きに対してより敏感になりました。
  • 投資家ベースのシフト: 機関投資家は伝統的に株式市場をフォローしています。
  • マクロセンチメント: 金利上昇や地政学的緊張などの世界的イベントは、特に安全資産や投機的な賭けと見なされる資産において、資産間の相関関係を増幅しました。

仕組み: オフチェーン資産からオンチェーントークンへ

従来の現実世界の資産からブロックチェーントークンへの移行には、いくつかのステップがあります。

  1. 資産選択: 有形資産 (例: サンバルテルミー島の高級ヴィラ) を特定します。
  2. 法的構造: 資産を保有するために、Société Civile Immobilière (SCI) や Société par Actions Simplifiée (SAS) などの特別目的会社 (SPV) を設立します。
  3. トークン発行: SPVにおける部分所有権を表すERC-20トークンを発行します。各トークンは、ヴィラの間接的な持ち分に相当します。
  4. スマートコントラクト: 監査済みのコントラクトをイーサリアム上にデプロイし、配当分配、議決権、取引ロジックを自動化します。
  5. 投資家との交流: ユーザーはウォレット（MetaMask、WalletConnect）に接続し、プラットフォームのマーケットプレイスを通じてトークンを購入します。賃貸収入は USDC で直接ウォレットに支払われます。
  6. ガバナンス: トークン保有者は、効率性とコミュニティの監視のバランスをとる DAO ライトな構造を通じて、改修予算、販売時期、使用方法などの重要な決定について投票します。

このモデルは、透明性 (すべてのトランザクションがブロックチェーンに記録される)、流動性 (準拠するとトークンは二次市場で取引できる)、受動的収入 (賃貸収益が自動的に分配される) を保証します。

市場への影響とユースケース

  • 小売業の多様化: これまでデジタル資産のみを保有していた投資家は、高級不動産の一部株式を所有できるようになり、安定した収入の要素を追加できます。
  • 機関投資家の採用: 資産運用会社は、規制遵守とブロックチェーンの効率性を融合したトークン化された証券を求めています。 Eden RWA のようなプラットフォームは、監査済みのフレームワークを提供します。
  • DeFi 統合: トークン保有者は、分散型融資プロトコルでプロパティ トークンを担保として使用し、基礎となる資産を売却せずに流動性を確保できます。

潜在的な利点としては、リスク エクスポージャーの分散と暗号通貨のボラティリティに対するヘッジが挙げられます。ただし、このモデルは新しいダイナミクスも導入します。賃貸収入はトークンの評価額の一部となり、稼働率は利回りに影響を及ぼし、不動産の値上がりや値下がりはトークン価格に直接影響します。

リスク、規制、課題

  • 規制の不確実性: 米国 SEC はスポット ETF を承認していますが、国境を越えた管轄区域ではトークン化された不動産に対してより厳しい規則が課される可能性があり、二次市場の流動性に影響を及ぼす可能性があります。
  • スマート コントラクトのリスク: トークン コントラクトのバグや脆弱性により、資金の損失や配当の誤配分が発生する可能性があります。
  • 保管に関する懸念: トークンはデジタルですが、基礎となる不動産は依然として従来の保管人によって保管されています。
  • 流動性制約: コンプライアンスを遵守した二次市場が実現するまで、トークン保有者は株式を速やかに売却することが困難になる可能性があります。
  • 法的所有権の複雑さ: トークンの所有権は間接的であるため、適切に文書化されていない場合、所有権または財産権に関する紛争が発生する可能性があります。

これらのリスクを軽減するには、厳格な法的デューデリジェンス、監査済みの契約、MiCAスタイルのガイドラインの遵守が必要です。投資家は、プラットフォームによって実装されているKYC / AMLコンプライアンス手順も監視する必要があります。

2026年以降の見通しとシナリオ

  • 強気シナリオ: 機関投資家の流入が継続することで、BTCと株式の相関関係は~0.30～0.35で安定し、ETHはDeFiの成長の恩恵を受け、~0.40の相関関係を維持しています。 Eden RWAのようなトークン化された現実世界の資産が主流となり、高い流動性と魅力的な利回りを提供します。
  • 弱気シナリオ： 世界的な景気後退により、リスク回避志向の投資家は暗号資産から撤退せざるを得なくなり、相関関係は再び急激に低下します。規制強化によりトークン化資産の取引が制限され、二次市場の厚みが減少します。
  • 基本シナリオ： BTCとETHは徐々に中期的な相関関係レベル（BTCは約0.30、ETHは約0.40）に落ち着きます。トークン化された現実世界の資産は依然としてニッチですが、投資家がデジタル資産のボラティリティを超えた分散投資を求めるにつれて、着実に成長します。

個人投資家にとって重要なポイントは、暗号資産と株式の関係は進化しているものの、依然として動的であるということです。 2026 年以降を乗り切るには、マクロシグナルを監視し、規制の動向に関する情報を常に把握しておくことが不可欠です。

Eden RWA: フランス領カリブ海の高級不動産のトークン化

Eden RWA は、現実世界の資産を収益を生み出す取引可能なトークンに変換する方法の好例です。このプラットフォームは、フランス領カリブ海諸島（サンバルテルミー島、サンマルタン島、グアドループ島、マルティニーク島）の高級賃貸市場に重点を置いています。これらの地域は国際的な需要が強く、稼働率が一貫して高い地域です。

Eden RWA の主な特徴:

  • 部分所有: 投資家は、高級ヴィラを保有する専用 SPV（SCI/SAS）の間接的な株式を表す ERC-20 トークンを購入します。
  • 透明性の高い利回り分配: USDC で集められた賃貸収入は、監査済みのスマート コントラクトを介してトークン保有者の Ethereum ウォレットに自動的に分配されます。
  • 体験インセンティブ: 四半期ごとに、執行官認定の抽選でトークン保有者が選ばれ、一部所有のヴィラに 1 週​​間無料で滞在できます。これにより、金銭的なリターン以外の具体的な価値が付加されます。
  • DAO-Lightガバナンス：トークン保有者は、改修計画、販売時期、使用方法などの主要な決定について投票し、運用効率を維持しながら利益の一致を確保します。

プラットフォームのテクノロジースタックは、Ethereumメインネット（ERC-20）、ウォレット統合（MetaMask、WalletConnect、Ledger）、および一次および将来の二次取引所向けの社内ピアツーピアマーケットプレイスのみに依存しています。デュアルトークノミクスには、ガバナンスインセンティブ用のユーティリティトークン（$EDEN）と、所有権を表す物件固有のERC-20トークンが含まれます。

変動の激しいデジタルコインを超えた分散投資を求める個人投資家にとって、Eden RWAは、ブロックチェーンの透明性を活用しながら物理的な不動産の利点を維持する、具体的な収益を生み出す資産を提供します。プラットフォームがコンプライアンス準拠の二次市場の立ち上げ準備を進める中、早期参加者は最小限の資本支出でカリブ海の高級不動産の部分所有を検討できます。

Eden RWA のプレセールの詳細と参加方法については、https://edenrwa.com/presale-eden/ または https://presale.edenrwa.com/ をご覧ください。この情報は教育目的のみで提供されており、投資アドバイスを構成するものではありません。

実用的なポイント

  • BTC と株式の相関関係を毎月追跡します。0.40 を超える急上昇は、株式リスクへのエクスポージャーの増加を示している可能性があります。
  • ETH の DeFi アクティビティ インデックスを監視します。スマート コントラクトの利用増加は、多くの場合、株式との相関関係の高まりに先行します。
  • SEC、MiCA、およびフランスの地方当局による、トークン化された現実世界の資産に影響を与える規制の更新を確認します。
  • あらゆる RWA プラットフォームの流動性規定を評価します。監査済みのスマート コントラクトと明確な二次市場計画を探します。
  • トークン化された資産の利回りを考慮します。賃貸利回りを従来の配当指数と比較します。
  • 将来のコンプライアンス問題を回避するために、選択したプラットフォームのKYC/AML手順を確認します。
  • プラットフォームが物的損害や空室期間に対する保険または保証を提供しているかどうかを尋ねます。
  • 議決権の構造を理解します。DAO-lightモデルは資産決定に実際の影響を与えることができますか？

よくある質問

ETF承認後、ビットコインと株式の相関関係が高まったのはなぜですか？

この承認により、通常は株式市場を追跡する機関投資家が集まり、BTCの価格変動が市場全体のセンチメントとより密接に連動するようになりました。

DAO-lightガバナンスモデルとは何ですか？

コミュニティ投票と効率的な意思決定のバランスをとる、合理化された分散型自律組織構造。多くの場合、手続きの遅延を回避するために、提案の数を制限したり、定足数のしきい値を要求したりします。

EdenはどのようにRWA は賃貸収入を分配しますか?

USDC で徴収された賃貸料は、監査済みのスマート コントラクトを介してトークン所有者の Ethereum ウォレットに自動的に送金され、タイムリーで透明性の高い支払いが保証されます。

二次市場が存在する前に、Eden RWA トークンを売却できますか?

現在、流動性は一次市場に限定されています。プラットフォームは準拠した二次取引所を計画していますが、それまでは販売には店頭取引の手配が必要になる可能性があります。

従来の株式と比較して、トークン化された不動産に特有のリスクは何ですか?

リスクには、不動産管理の品質、不動産所有権に影響を与える現地の規制変更、法的紛争を複雑にする可能性のあるトークン所有権の間接的な性質などがあります。

結論

2025 年後半の ETF の上昇は、ビットコインとイーサリアムと世界の株式との関係を再形成しました。 BTCの相関は当初急上昇しましたが、その後、2026年半ばまでに0.30～0.35程度の中期的な均衡水準に落ち着きました。DeFiの成長に牽引され、ETHも同様の水準に向かって上昇を続けています。こうした動向は、投資家が暗号資産と株式の関連性を探る上で、マクロ経済シグナルと規制動向を注視することの重要性を強調しています。

デジタルのボラティリティの先を見据える人々にとって、Eden RWAのようなトークン化された実世界の資産は、魅力的な分散投資の手段となります。カリブ海の高級不動産を収益を生み出す部分トークンに変換することで、プラットフォームは有形資産とWeb3の透明性の間のギャップを埋めています。投資機会は存在しますが、投資家は規制、スマートコントラクト、流動性リスクについて常に注意を払う必要があります。

免責事項

この記事は情報提供のみを目的としており、投資、法律、税務に関するアドバイスを構成するものではありません。財務上の決定を行う前に、必ずご自身で調査を行ってください。