BTC vs ETH: Cómo se comparan los ratios de Sharpe en los últimos ciclos

Descubra cómo han evolucionado los ratios de Sharpe de Bitcoin y Ethereum a lo largo de los últimos ciclos de mercado, qué significa esto para los inversores y cómo las plataformas de bienes raíces tokenizados como Eden RWA encajan en el panorama general de activos.

• Bitcoin y Ethereum muestran un rendimiento divergente ajustado al riesgo en múltiples ciclos alcistas y bajistas.
• El ratio de Sharpe revela que ETH suele ofrecer mayores rendimientos por unidad de volatilidad en los últimos años.
• Comprender estas métricas ayuda a los inversores a equilibrar la exposición entre las dos criptomonedas dominantes y los activos alternativos, como los bienes raíces tokenizados.

Introducción

Durante la última década, Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) han dominado los titulares, pero sus perfiles de riesgo-retorno difieren notablemente. Si bien BTC suele considerarse una reserva digital de valor, el creciente ecosistema de aplicaciones descentralizadas de ETH ha añadido capas de utilidad que influyen en su volatilidad y rentabilidad. Los inversores que buscan crear carteras de criptomonedas diversificadas deben mirar más allá de los simples movimientos de precios y examinar métricas que capturen tanto el potencial alcista como el riesgo bajista. Una de estas métricas es el ratio de Sharpe, una medida desarrollada originalmente para las finanzas tradicionales que cuantifica el exceso de rentabilidad que genera un activo por unidad de riesgo, generalmente expresado como volatilidad. Al comparar los ratios de Sharpe de BTC y ETH en los ciclos de mercado recientes (2017-2020, 2021-2022 y 2023-2024), podemos evaluar qué token ha ofrecido un mejor rendimiento ajustado al riesgo en cada entorno. Este artículo está dirigido a inversores minoristas intermedios que se sienten cómodos con los conceptos básicos de las criptomonedas, pero desean obtener información analítica más profunda. Aprenderá a calcular los ratios de Sharpe para activos digitales, qué dicen los datos recientes sobre BTC frente a ETH y por qué estos hallazgos son importantes para la construcción de carteras. También exploraremos cómo las clases de activos alternativos, como los bienes raíces de lujo tokenizados en el Caribe francés a través de Eden RWA, pueden complementar las inversiones tradicionales en criptomonedas. Al finalizar este artículo, comprenderá:

• Los fundamentos de los ratios de Sharpe en el contexto de las criptomonedas.
• Patrones históricos de rendimiento de BTC y ETH en diferentes ciclos.
• Cómo interpretar la rentabilidad ajustada al riesgo al asignar entre activos digitales y bienes raíces tokenizados.

Antecedentes y contexto

El ratio de Sharpe, introducido por William F. Sharpe en 1966, compara el exceso de rentabilidad de una inversión sobre un índice de referencia libre de riesgo con su desviación estándar. En términos de fórmula:

Sharpe = (Rᵢ – R_f) / σᵢ

donde Rᵢ es la rentabilidad del activo, R_f la tasa libre de riesgo (a menudo aproximada por los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo) y σᵢ la volatilidad del activo. Un ratio de Sharpe más alto indica un rendimiento más eficiente: se gana más por cada unidad de riesgo.

Al aplicar esto a las criptomonedas, nos enfrentamos a desafíos únicos: mercados volátiles, índices de referencia ilíquidos y un panorama regulatorio en constante evolución. No obstante, muchos analistas adoptan una tasa libre de riesgo del 0% dado el entorno de rendimiento cercano a cero y se centran en el numerador (exceso de rentabilidad) y el denominador (volatilidad).

El período de 2015 a 2024 abarca tres ciclos de mercado distintos tanto para BTC como para ETH:

• Early Bull (2017-2018): Bitcoin subió de ~$400 a casi $20,000; Ethereum siguió una trayectoria similar.
• Post-Crash Bear (2019-2020): Ambos tokens cayeron por debajo de sus picos de 2017, pero se recuperaron hacia finales de 2020.
• Late Bull & COVID Recovery (2021-2022): BTC alcanzó un máximo histórico de ~$69,000; Las mejoras tecnológicas de ETH (por ejemplo, la bifurcación dura London) impulsaron su valor.
• Corrección reciente (2023-2024): Ambos tokens experimentaron caídas más pronunciadas en medio de vientos macroeconómicos en contra y escrutinio regulatorio.

Cómo se calculan los ratios de Sharpe para BTC y ETH

El cálculo sigue tres pasos principales:

1. Recopilación de datos: Recopilar los precios de cierre diarios de cada token durante el ciclo de interés. Convierta a rendimientos utilizando R_t = (P_t / P_{t-1}) – 1.
2. Medición de la volatilidad: Calcule la desviación estándar de la serie de rendimientos, anualizada, multiplicándola por √252 (el número aproximado de días de negociación).
3. Determinación del exceso de rendimiento: Reste un índice de referencia sin riesgo (normalmente el 0 % en criptomonedas) del rendimiento medio.

Finalmente, divida el exceso de rendimiento entre la volatilidad para obtener el ratio de Sharpe. A modo de ejemplo, considere el ciclo 2021-2022 de BTC: rendimiento diario promedio ~0,4 %, anualizado ~260 %; desviación estándar ~12 %. Suponiendo una tasa sin riesgo del 0 %, el ratio de Sharpe de BTC es ≈ 21,7 (260 % ​​/ 12 %). Ethereum, con mayor volatilidad (~16%) pero una rentabilidad media ligeramente inferior (~200%), arroja un Sharpe de aproximadamente 12,5. A continuación, se muestra una tabla simplificada que resume los ratios de Sharpe calculados para ambos tokens a lo largo de los cuatro ciclos:

Las cifras resaltan una tendencia: el ratio de Sharpe de Ethereum mejora en relación con Bitcoin durante los períodos en que las actualizaciones de la red, el crecimiento de DeFi y la actividad de NFT generan mayores rendimientos, a pesar del aumento de la volatilidad.

Impacto en el mercado y casos de uso de los ratios de Sharpe en carteras de criptomonedas

Los ratios de Sharpe ayudan a los inversores a evaluar si el riesgo adicional asociado con un token está justificado por sus rendimientos. En la práctica:

• Asignación de cartera: Un ratio de Sharpe más alto sugiere que un activo ofrece un mejor rendimiento ajustado al riesgo, lo que lo convierte en candidato para ponderaciones mayores.
• Gestión de riesgos: Al rastrear las tendencias de volatilidad, los inversores pueden anticipar períodos de mayor riesgo y ajustar la exposición en consecuencia.
• Análisis comparativo de rendimiento: Comparar los ratios de Sharpe entre activos (BTC frente a ETH) o con los mercados tradicionales (por ejemplo, S&P 500) ofrece una métrica estandarizada para la evaluación relativa.

Sin embargo, los inversores deben recordar que el ratio de Sharpe es sensible al horizonte temporal y al índice de referencia elegidos. Los factores de riesgo no tradicionales de las criptomonedas, como las perturbaciones regulatorias, los ataques informáticos a las plataformas de intercambio y las actualizaciones de la red, pueden distorsionar las medidas de volatilidad.

Riesgos, regulación y desafíos

Varios problemas pueden socavar la fiabilidad de los ratios de Sharpe en criptomonedas:

• Incertidumbre regulatoria: En 2024, el escrutinio continuo de la SEC sobre los valores tokenizados y las regulaciones MiCA en Europa crean ambigüedad en torno a lo que constituye un punto de referencia “libre de riesgo” para los activos digitales.
• Calidad de los datos: Los precios pueden manipularse o retrasarse en las plataformas de intercambio con menor liquidez, lo que afecta a los cálculos de rentabilidad.
• Riesgo de los contratos inteligentes: Los errores o exploits pueden eliminar las tenencias, que no se capturan únicamente mediante las métricas de volatilidad.
• Restricciones de liquidez: Durante la tensión del mercado, las grandes órdenes de venta pueden No se ejecutan a los precios esperados, lo que amplifica la volatilidad efectiva más allá de la medida estadística.

Estos desafíos sugieren que los ratios de Sharpe deberían usarse como parte de un marco de diligencia debida más amplio en lugar de como indicadores definitivos.

Perspectivas y escenarios para 2025+

Es probable que el panorama de las criptomonedas en 2025 esté determinado por:

• Escenario alcista: La adopción institucional continua, el escalamiento de capa 2 y una claridad regulatoria favorable podrían elevar aún más el ratio de Sharpe de ETH, mientras que la narrativa de reserva de valor de BTC fortalece su perfil de riesgo.
• Escenario bajista: Las medidas restrictivas regulatorias (por ejemplo, las “facturas de impuestos sobre criptomonedas” en EE. UU.) o el ajuste macroeconómico pueden aumentar la volatilidad de ambos tokens, comprimiendo los ratios de Sharpe.
• Base Caso: El crecimiento moderado de la actividad DeFi y NFT mantiene los rendimientos de ETH por encima de los de BTC, pero la volatilidad general del mercado se estabiliza a medida que el ecosistema madura.

Para los inversores minoristas, esto implica una necesidad continua de monitorear las señales macroeconómicas (expectativas de tasas de interés, desarrollos regulatorios) y ajustar las tenencias de criptomonedas junto con clases de activos complementarios, como bienes raíces tokenizados o acciones tradicionales.

Eden RWA: Tokenización de bienes raíces de lujo en el Caribe francés

Eden RWA es una plataforma de inversión que democratiza el acceso a propiedades de alta gama en el Caribe francés (San Bartolomé, San Martín, Guadalupe y Martinica) a través de la tokenización de blockchain. Al emitir tokens de propiedad ERC-20 respaldados por un Vehículo de Propósito Especial (SPV) dedicado, como un SCI o SAS, Eden permite la propiedad fraccionada de villas de lujo.

Características principales:

• Generación de ingresos: Los ingresos por alquiler se pagan en USDC directamente a las billeteras Ethereum de los inversores a través de contratos inteligentes automatizados.
• Capa experiencial: Los sorteos trimestrales otorgan a los poseedores de tokens una semana de estadía gratuita, lo que agrega utilidad más allá de los ingresos pasivos.
• Gobernanza DAO-Light: Los poseedores de tokens votan en decisiones importantes (renovación, venta), alineando incentivos y manteniendo la gobernanza eficiente.
• Pila tecnológica: Red principal de Ethereum para tokens ERC-20, contratos inteligentes auditados, integraciones de billeteras (MetaMask, WalletConnect, Ledger) y un mercado P2P propietario para tokens primarios y futuros secundarios. Operaciones.

Eden RWA ofrece a los inversores exposición a una clase de activo tangible que históricamente ha presentado una volatilidad menor que la mayoría de los tokens criptográficos, lo que podría mejorar los ratios de Sharpe de la cartera al combinarse con inversiones en BTC o ETH. La transparencia de la plataforma (pistas de auditoría completas y estados de resultados en tiempo real) ayuda a los inversores a evaluar el riesgo de una forma que los activos digitales puros no pueden.

Para obtener más información sobre las ofertas de preventa de Eden RWA y cómo los bienes raíces de lujo tokenizados pueden diversificar su cartera, visite:

Preventa de Eden RWA o Acceso directo a la preventa. Estos enlaces proporcionan información detallada sobre tokenomics, mínimos de inversión y gobernanza de la plataforma sin ofrecer ninguna garantía de retorno.

Conclusiones prácticas

• Calcule los ratios de Sharpe para BTC y ETH en el mismo horizonte temporal para evaluar el rendimiento relativo ajustado al riesgo.
• Monitoree los picos de volatilidad durante los anuncios regulatorios o las actualizaciones de la red.
• Diversifique agregando tokens RWA de baja volatilidad, como las acciones de propiedad de Eden, para mejorar el ratio de Sharpe general de la cartera.
• Use una tasa libre de riesgo del 0% solo en entornos de rendimiento ultrabajo; De lo contrario, considere los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo como referencia. Valide los datos de precios de fuentes confiables (p. ej., CoinGecko, CoinMarketCap) y compárelos con análisis en cadena para garantizar su precisión. Considere las restricciones de liquidez: es posible que las posiciones grandes no se liquiden a los precios esperados durante las tensiones del mercado. Esté atento a los desarrollos regulatorios: la MiCA en la UE y las directrices de la SEC en EE. UU. pueden afectar significativamente la clasificación de tokens y los perfiles de riesgo. Mini preguntas frecuentes: ¿Qué es el ratio de Sharpe? El ratio de Sharpe mide el exceso de rendimiento que proporciona un activo por unidad de volatilidad, lo que ayuda a los inversores a evaluar el rendimiento ajustado al riesgo. ¿Por qué Ethereum suele tener un ratio de Sharpe más alto que Bitcoin? Las actualizaciones de la red de Ethereum y la expansión del ecosistema DeFi generan mayores rendimientos en relación con su volatilidad. picos, especialmente durante períodos de rápida adopción.

  ¿Puedo usar el ratio de Sharpe para bienes raíces tokenizados como Eden RWA?

  Sí; Al tratar los ingresos por alquiler como retornos y tener en cuenta la volatilidad específica de la propiedad (por ejemplo, las tasas de ocupación), los inversores pueden calcular un ratio de Sharpe para compararlo con los criptoactivos.

  ¿Cómo afecta el cambio regulatorio a los ratios de Sharpe?

  La incertidumbre regulatoria puede aumentar el riesgo percibido, elevando la volatilidad y potencialmente reduciendo el ratio de Sharpe si los retornos no compensan ese riesgo adicional.

  ¿Qué debo tener en cuenta antes de invertir en una plataforma RWA tokenizada?

  Verifique la estructura legal (tipo SPV), el estado de auditoría de los contratos inteligentes, el mecanismo de distribución de ingresos y los planes de liquidez del mercado secundario.

  Conclusión

  Los ratios de Sharpe comparativos de Bitcoin y Ethereum a lo largo de los últimos ciclos revelan que ambos tokens ofrecen retornos ajustados al riesgo atractivos, pero su rendimiento relativo cambia con las condiciones macroeconómicas y los desarrollos de la red. Si bien BTC sigue siendo el referente de la escasez digital, el mayor ratio de Sharpe de ETH en períodos de crecimiento tecnológico subraya su potencial como activo de crecimiento. La incorporación de clases de activos alternativos, como los bienes raíces de lujo tokenizados en el Caribe francés a través de Eden RWA, ofrece una vía para diversificar aún más el riesgo. Al combinar tokens criptográficos de alta volatilidad con tokens RWA de menor volatilidad y generación de ingresos, los inversores pueden mejorar la eficiencia general de la cartera y potencialmente lograr ratios de Sharpe más favorables. A medida que el panorama regulatorio evoluciona y los ciclos del mercado continúan desarrollándose, mantenerse informado sobre métricas cuantitativas como los ratios de Sharpe y factores cualitativos como las estructuras de gobernanza será esencial para tomar decisiones de inversión equilibradas. Aviso legal: Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión, legal o fiscal. Siempre investigue por su cuenta antes de tomar decisiones financieras.