Fondos tokenizados: Distribución y liquidez siguen siendo cuellos de botella importantes

Descubra por qué los fondos tokenizados aún enfrentan cuellos de botella de distribución y liquidez en 2025, qué significa esto para los inversores y cómo plataformas como Eden RWA están innovando.

• La tokenización ofrece propiedad fraccionada, pero presenta dificultades con el acceso al mercado y la negociabilidad.
• La evolución regulatoria está acelerando su adopción, pero también imponiendo nuevos obstáculos.
• Modelos innovadores, como la gobernanza híbrida DAO-light de Eden RWA, muestran cómo abordar estas brechas.

Los fondos tokenizados se han promocionado como el siguiente paso en la inclusión financiera, prometiendo acercar activos de grado institucional a los inversores minoristas a través de blockchain. Sin embargo, a pesar del rápido crecimiento en la emisión de tokens y las integraciones de DeFi, persisten dos desafíos fundamentales: la distribución (cómo los tokens llegan a un público amplio) y la liquidez (con qué facilidad los tenedores pueden negociarlos). En 2025, los reguladores de todo el mundo están endureciendo las normas sobre las ofertas de activos digitales, mientras que los inversores buscan estrategias de salida fiables que se ajusten a los mercados tradicionales. Este artículo examina por qué persisten los cuellos de botella, cómo configuran la dinámica del mercado y qué están haciendo plataformas como Eden RWA para mitigar estos problemas. Para los inversores minoristas de criptomonedas que buscan diversificarse en activos del mundo real (RWA) o fondos tokenizados, comprender estas limitaciones es esencial antes de asignar capital. Antecedentes: Tokenización en el panorama de 2025 La tokenización se refiere a representar la propiedad de un activo (ya sea una obra de arte, un bono o un inmueble) en una cadena de bloques como un token digital. En principio, esto crea acciones fraccionarias que se pueden comprar, vender y transferir con prueba criptográfica de propiedad.

El concepto ha ganado fuerza debido a varias fuerzas convergentes: la maduración de las plataformas de contratos inteligentes (Ethereum, Solana), el auge de los protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) que ofrecen rendimiento sobre garantías tokenizadas y un creciente apetito por carteras diversificadas más allá de las acciones tradicionales. Sin embargo, la promesa de la tokenización se ve atenuada por las realidades prácticas.

Los actores clave incluyen:

• Emisores de activos: empresas que poseen activos físicos o financieros y desean tokenizarlos.
• Custodios y auditores: garantizan la propiedad legal y el cumplimiento.
• Plataformas de tokens: proporcionan emisión, gobernanza y mercados secundarios (por ejemplo, Polymath, Securitize).
• Reguladores: SEC en los EE. UU., MiCA en la UE y autoridades locales que supervisan la aplicabilidad de la ley de valores.

En 2025, la claridad regulatoria está mejorando, pero aún está fragmentada. El marco de Mercados de Criptoactivos (MiCA) en Europa ha introducido un enfoque armonizado para los servicios de criptoactivos. Sin embargo, muchas jurisdicciones carecen de una guía definitiva sobre valores tokenizados, lo que provoca una adopción desigual entre regiones.

Cómo funciona la tokenización: del activo a la cadena

La conversión de un activo fuera de la cadena en un token digital suele seguir estos pasos:

1. Identificación y valoración del activo: Un tasador cualificado evalúa el activo (por ejemplo, una villa de lujo). Los documentos legales confirman la propiedad.
2. Estructuración legal: El emisor crea una entidad de propósito especial (SPV), a menudo una LLC o corporación, que posee el activo físico. El capital del SPV se tokeniza.
3. Implementación de contratos inteligentes: En una cadena de bloques como Ethereum, un contrato ERC-20 o ERC-721 genera tokens que representan acciones del SPV. Cada token conlleva una fracción de propiedad y derecho a dividendos o ingresos por alquiler.
4. Capa de cumplimiento: Se realizan comprobaciones de conocimiento del cliente (KYC) y prevención del blanqueo de capitales (AML) antes de que los inversores reciban los tokens, lo que garantiza que la emisión cumpla con la legislación sobre valores.
5. Distribución y provisión de liquidez: Los tokens pueden venderse en mercados primarios o cotizar en bolsas secundarias. La liquidez suele suministrarse a través de creadores de mercado automatizados (AMM) o libros de órdenes tradicionales.

Roles en este ecosistema:

• Emisor: Entidad que crea el token y entrega el activo subyacente.
• Custodio: Mantiene el activo físico y garantiza la protección de su valor.
• Auditor: Verifica los estados financieros y la propiedad.
• Inversor: Compra tokens y recibe ingresos pasivos o derechos de voto.
• Operador de la plataforma: Gestiona la lógica de los contratos inteligentes y proporciona interfaces de usuario.

Impacto en el mercado y casos de uso

Los bienes raíces tokenizados se han convertido en una categoría líder de RWA. Al eliminar las altas barreras de entrada, los inversores ahora pueden poseer participaciones fraccionarias en propiedades multimillonarias. Los casos de uso típicos incluyen:

• Flujos de ingresos pasivos: Rendimientos de alquiler distribuidos a los tenedores de tokens en monedas estables.
• Diversificación de cartera: Exposición a bienes raíces sin la necesidad de administración de propiedades.
• Eventos de liquidez: Ventas de tokens en mercados secundarios o cotizaciones en bolsas.

El potencial alcista es tangible, pero moderado por la profundidad del mercado. Por ejemplo, una villa de lujo tokenizada en San Bartolomé podría generar un rendimiento anual del 5 %, pero la capacidad de vender acciones rápidamente depende de los volúmenes de negociación activos y de la aprobación regulatoria de las bolsas que listan la clase de activo.

Riesgos, regulación y Desafíos

A pesar de sus beneficios, los fondos tokenizados enfrentan varios riesgos que pueden dificultar su distribución y liquidez:

• Incertidumbre regulatoria: En muchas jurisdicciones, los tokens pueden clasificarse como valores, lo que genera obligaciones de registro o licencia. El incumplimiento puede conllevar multas o la exclusión forzosa de la lista.
• Vulnerabilidades de los contratos inteligentes: Los errores de código pueden exponer los fondos a ataques informáticos o la pérdida de activos. Las auditorías mitigan, pero no eliminan el riesgo.
• Brechas de custodia y propiedad legal: Si el activo del SPV está en manos de un tercero, pueden surgir disputas sobre la titularidad o el control.
• Cargas de KYC/AML: Los procesos de verificación estrictos pueden ralentizar la distribución, especialmente para los inversores transfronterizos.
• Restricciones de liquidez: Incluso con AMM, los bajos volúmenes de negociación pueden causar un alto deslizamiento y volatilidad de precios.

Un ejemplo concreto: En 2024, un bono tokenizado en un mercado abierto experimentó una fuga repentina de liquidez cuando el emisor subyacente incumplió. El contrato inteligente no pudo activar automáticamente una reserva, lo que resultó en retrasos en los pagos a los tenedores.

Perspectivas y escenarios para 2025+

Escenario alcista: La claridad regulatoria se consolida, lo que lleva a que más bolsas coticen activos tokenizados. Los estándares de los contratos inteligentes maduran, lo que reduce el riesgo de vulnerabilidad. Los inversores institucionales invierten capital en carteras tokenizadas diversificadas, lo que impulsa la liquidez.

Escenario bajista: Una jurisdicción importante impone regulaciones restrictivas a los valores digitales, lo que provoca que muchos emisores se retiren del mercado. Los ciberataques explotan las fallas de los contratos inteligentes, erosionando la confianza de los inversores. La liquidez se agota a medida que los operadores huyen.

Caso base: La armonización regulatoria gradual en la UE y EE. UU., junto con las mejoras graduales en la infraestructura de la plataforma, da como resultado un crecimiento modesto pero constante en los volúmenes de fondos tokenizados. Los inversores minoristas obtienen acceso a activos de mayor rendimiento, como los bienes raíces de lujo, aunque con una liquidez limitada en comparación con los ETF tradicionales.

Eden RWA: Un ejemplo práctico de tokenización

Eden RWA es una plataforma de inversión que democratiza el acceso a los bienes raíces de lujo del Caribe francés a través de propiedades tokenizadas que generan ingresos. Al aprovechar el estándar ERC-20 de Ethereum, cada inversor posee un token digital que representa una participación indirecta en una entidad de propósito especial (SCI/SAS) dedicada a la propiedad de una villa seleccionada en San Bartolomé, San Martín, Guadalupe o Martinica.

Características principales:

• Propiedad fraccionada: Los tokens de propiedad ERC-20 permiten a cualquier persona comprar una participación, independientemente del tamaño del capital.
• Ingresos por alquiler automatizados: Los ingresos por alquiler se distribuyen en USDC directamente a la billetera Ethereum del inversor mediante contratos inteligentes.
• Capa experiencial: Trimestralmente, un sorteo certificado por un alguacil selecciona a un titular de tokens para una estancia de una semana gratuita, lo que añade valor tangible más allá de los ingresos pasivos.
• Gobernanza ligera de DAO: Los titulares de tokens votan en decisiones importantes (renovación, venta), equilibrando la participación de la comunidad con una ejecución eficiente.
• Liquidez futura: Se está desarrollando un mercado secundario compatible para permitir la negociación de tokens inmobiliarios.

El modelo de Eden RWA ilustra cómo abordar la distribución a través de billeteras fáciles de usar y la gobernanza mediante una DAO ligera puede mejorar la participación de los inversores, mientras que las cotizaciones secundarias planificadas buscan resolver los cuellos de botella de liquidez.

Para obtener más información sobre la preventa de Eden RWA, puede explorar los siguientes recursos:

• Resumen de la preventa de Eden RWA
• Acceso directo a la preventa

Consejos prácticos para inversores

• Verifique la estructura legal del SPV y asegúrese de que tenga un título claro del activo.
• Verifique si el token cumple con las regulaciones de valores en su jurisdicción.
• Evaluar los informes de auditoría de contratos inteligentes; Busque verificaciones de terceros.
• Monitoree las métricas de liquidez: volumen de operaciones, profundidad del libro de órdenes y tasas de deslizamiento.
• Comprenda los mecanismos de distribución: ¿son los procedimientos KYC/AML lo suficientemente eficientes para sus necesidades?
• Evalúe el modelo de gobernanza de la plataforma: ¿se alinea con su horizonte de inversión y tolerancia al riesgo?
• Revise los datos históricos de rendimiento y compárelos con fondos inmobiliarios tradicionales comparables.

Mini preguntas frecuentes

¿Qué es un fondo tokenizado?

Un fondo tokenizado agrupa uno o más activos, como bienes raíces, bonos o materias primas, y representa la propiedad a través de tokens de blockchain, lo que permite la inversión fraccionada y la gobernanza programable.

¿Cómo funciona la liquidez para los bienes raíces tokenizados?

La liquidez depende del mercado secundario: bolsas que listan el token, creadores de mercado automatizados que proporcionan órdenes de compra/venta, o Ventas directas entre pares. Un bajo volumen puede causar un alto deslizamiento.

¿Están los activos tokenizados regulados como valores?

En muchas jurisdicciones, sí. Deben cumplir con la legislación local sobre valores, que puede exigir registro, licencias y obligaciones de divulgación continua.

¿Cuál es la función de una SPV en la tokenización?

Una SPV aísla el activo subyacente de las demás operaciones del emisor, proporcionando una entidad legal transparente que posee la titularidad del activo y emite tokens respaldados por él.

¿Puedo negociar activos tokenizados en plataformas de intercambio de criptomonedas convencionales?

Solo si la plataforma ha obtenido la aprobación regulatoria para cotizar tokens similares a valores. Actualmente, la mayoría de las plataformas de intercambio tradicionales se limitan a activos digitales no relacionados con valores.

Conclusión

Los fondos tokenizados siguen prometiendo un acceso más amplio y nuevas oportunidades de inversión; sin embargo, los cuellos de botella en la distribución y la liquidez persisten como importantes impedimentos para la adopción masiva. La claridad regulatoria está mejorando, pero la clasificación legal de los tokens sigue siendo un objetivo cambiante, y las vulnerabilidades de los contratos inteligentes aún representan amenazas reales. Plataformas como Eden RWA demuestran cómo un diseño inteligente (propiedad fraccionada, flujos de ingresos automatizados, incentivos experienciales y gobernanza DAO-light) puede mitigar algunos desafíos mientras se prepara para futuras soluciones de liquidez.

Para los inversores minoristas, la clave es realizar una diligencia debida exhaustiva: evaluar el cumplimiento legal, la seguridad de los contratos inteligentes y la profundidad del mercado antes de asignar capital. A medida que el ecosistema madure hasta 2025 y años posteriores, los fondos tokenizados podrían acercarse gradualmente a la eficiencia de las clases de activos tradicionales, pero hasta entonces, la distribución y la liquidez probablemente seguirán siendo cuellos de botella críticos.

Descargo de responsabilidad

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión, legal ni fiscal. Siempre investigue por su cuenta antes de tomar decisiones financieras.