Análisis de Ethereum (ETH): las recompensas por staking podrían reducirse con la incorporación de más validadores

Análisis de Ethereum (ETH): cómo las recompensas por staking podrían reducirse a medida que se unan más validadores este año. Descubra el impacto en los rendimientos y la estrategia del inversor.

• De qué trata el artículo: La mecánica detrás del staking de Ethereum, el crecimiento de los validadores y la reducción de las recompensas.
• Por qué es importante ahora: La cantidad de validadores está aumentando más rápido de lo esperado; los rendimientos podrían disminuir antes de 2025.
• Perspectiva principal: Incluso con una tasa de inflación limitada, el rendimiento por validador se reducirá a medida que aumente la participación.

Análisis de Ethereum (ETH): cómo las recompensas por staking podrían reducirse a medida que se unan más validadores este año es el tema central de la conversación sobre DeFi de hoy. A medida que Ethereum pasa de Proof-of-Work a Proof-of-Stake, la dinámica de la oferta y la estructura de recompensas están transformando las expectativas de los inversores. Con la proyección de que el número de validadores se duplique en 2025, muchos se preguntarán si el staking sigue siendo una fuente de ingresos lucrativa o simplemente una forma de reforzar la seguridad de la red. Para los inversores minoristas intermedios que ya poseen ETH o planean adquirirlo para obtener rendimiento, comprender cómo evolucionan las recompensas es esencial. Esto orienta las decisiones sobre si apostar inmediatamente, mantener a largo plazo o diversificar hacia otros vehículos de rendimiento. Este artículo desmitifica las matemáticas detrás de los rendimientos del staking, explora los factores impulsores del mercado y analiza posibles escenarios. Repasaremos el ciclo de vida del validador, compararemos las curvas de recompensa actuales con las proyecciones futuras, evaluaremos los riesgos y, finalmente, lo relacionaremos con ejemplos reales, en particular la plataforma inmobiliaria tokenizada del Caribe francés de Eden RWA. Al final, deberías poder evaluar si el staking sigue siendo una estrategia atractiva para tu cartera.

Antecedentes: Fundamentos del staking de Ethereum

La transición de Prueba de Trabajo (PoW) a Prueba de Participación (PoS) tras la actualización de Shanghái cambió la forma en que Ethereum protege su red y recompensa a los participantes. En PoS, los validadores bloquean 32 ETH en un contrato de depósito para obtener recompensas por bloque y comisiones por transacción. La inflación anual total está limitada a aproximadamente el 4% del suministro en circulación, pero esta cifra se comparte entre todos los validadores activos.

Las recompensas del validador se componen de dos componentes principales:

• Recompensa base: Un porcentaje fijo que escala con la cantidad de bloques producidos y el rendimiento del validador.
• Mecanismos de penalización: Recortes por mal comportamiento (doble firma, inactividad) y penalizaciones por inactividad si un validador permanece desconectado durante demasiado tiempo.

El fondo total de ETH en staking es dinámico. A medida que más participantes participan, la recompensa por validador disminuye porque el suministro inflacionario fijo se divide entre una base mayor. Esta relación inversa sustenta el fenómeno de la “compresión de recompensas”.

Cómo se comprimen las recompensas por staking: la mecánica

La fórmula de recompensa se puede simplificar así:

1. Oferta inflacionaria: El total de ETH nuevos emitidos cada año se fija en aproximadamente el 4 % de la oferta en circulación.
2. Comisiones totales: Las comisiones por transacción y MEV (valor extraíble del minero) ahora fluyen a los validadores, lo que agrega un componente variable que puede crecer con la actividad de la red.
3. Número de validadores: A medida que más usuarios depositan 32 ETH, este denominador Aumenta.
4. Factor de Rendimiento: Refleja el tiempo de actividad; las penalizaciones reducen el factor por comportamiento malicioso o fuera de línea.

Suponiendo un rendimiento de comisiones estable y sin recortes, la recompensa por validador disminuye a medida que aumenta el número de validadores. Por ejemplo, con 500.000 validadores activos, cada uno recibe aproximadamente un 4,8 % de TAE. Si esa cifra llega a 1 millón para mediados de 2025, el TAE se reduce cerca del 2,5 %. La cifra exacta depende del crecimiento de las comisiones y del uso de la red.

Variables clave que influyen en la compresión

• Tasa de crecimiento del número de validadores: Impulsada por los incentivos de staking, las comisiones de la plataforma de depósito y las necesidades de seguridad de la red.
• Evolución del rendimiento de las comisiones: A medida que la actividad DeFi se expande, las comisiones por transacción pueden compensar la dilución inflacionaria.
• Actualizaciones del protocolo: Los cambios futuros (por ejemplo, los mecanismos de redistribución de comisiones) pueden alterar la distribución de las recompensas.
• Condiciones económicas: El sentimiento del mercado y el precio de ETH afectan la disposición de los stakers a bloquear fondos.

Impacto del mercado y casos de uso reales

El staking no es solo un flujo de rendimiento pasivo; es una capa fundamental para muchos protocolos DeFi. Los validadores proporcionan la infraestructura que respalda los préstamos, los derivados y los fondos de liquidez. En consecuencia, un conjunto de validadores saludable atrae más actividad de protocolo.

Por ejemplo, Rocket Pool, un protocolo de staking descentralizado, permite a los usuarios apostar cantidades más pequeñas mientras las agrupan con otros. A medida que aumenta el número total de validadores, la distribución de recompensas de Rocket Pool debe ajustarse en consecuencia, lo que podría reducir los APY individuales, pero mantener la seguridad de la red.

Riesgos, regulación y desafíos

Si bien el staking ofrece rendimientos atractivos,