Arbitrum (ARB) : Pourquoi les géants de la DeFi maintiennent leur TVL après le cycle des altcoins de 2025
- La TVL sur Arbitrum reste élevée malgré un repli général des altcoins.
- Les protocoles DeFi continuent le staking, le minage de liquidités et l’agrégation de rendement sur la couche 2.
- La scalabilité de la plateforme et les économies de gaz sont essentielles à une activité soutenue jusqu’en 2026.
Fin 2024, le marché des cryptomonnaies a connu une forte correction qui a entraîné une diminution de la TVL de nombreux réseaux de couche 1.
Pourtant, Arbitrum, le principal système de capitalisation boursière d’Ethereum, a conservé une TVL (valeur totale des actifs) solide, toujours soutenue par les principaux protocoles DeFi. Cette résilience n’est pas le fruit du hasard ; elle reflète des avantages structurels plus profonds en matière de scalabilité, de base d’utilisateurs et de conception du protocole. Pour les investisseurs particuliers de niveau intermédiaire qui cherchent à diversifier leurs placements au-delà du Bitcoin et d’Ethereum, il est essentiel de comprendre pourquoi Arbitrum continue d’héberger la majorité de l’activité DeFi. Ce document indique quels protocoles surveiller, comment la dynamique de liquidité évolue entre les différentes couches et quelles opportunités existent pour les actifs réels tokenisés sur un réseau à haut débit.
Dans cette analyse approfondie, nous examinons les facteurs techniques et économiques qui maintiennent des acteurs majeurs tels que Aave, Curve et Uniswap sur Arbitrum, évaluons le paysage des risques après le cycle des altcoins et mettons en lumière comment les plateformes RWA émergentes — en particulier Eden RWA — tirent parti de la couche 2 pour démocratiser l’investissement immobilier de luxe.
Contexte
Le cycle des altcoins de 2025 a été marqué par un net déclin des blockchains non-Ethereum. Solana, Avalanche et Polygon ont toutes subi des contractions de TVL de 40 à 70 % en raison du retour des investisseurs vers le modèle de sécurité d’Ethereum. Arbitrum a toutefois maintenu une TVL supérieure à 15 milliards de dollars au quatrième trimestre 2025, grâce à un afflux constant de protocoles migrant d’autres plateformes de regroupement. Le succès d’Arbitrum repose sur son architecture Optimistic Rollup, qui regroupe des milliers de transactions hors chaîne et ne soumet que l’état final à Ethereum. Cette conception offre : des frais de gaz réduits (les frais de transaction moyens passent de 15 à 30 $ sur le réseau principal Ethereum à moins de 1 $), un débit élevé (jusqu’à 4 000 transactions par seconde avec une finalité en environ deux minutes), des outils de développement robustes (la compatibilité avec Solidity et l’EVM permet une migration transparente des contrats existants). La clarté réglementaire a également joué un rôle. Le cadre MiCA en Europe, entré en vigueur en 2023, considère les roll-ups comme des « technologies de registre distribué » plutôt que comme des plateformes de titres. Cette classification allège les contraintes de conformité pour les protocoles DeFi souhaitant opérer dans plusieurs juridictions, favorisant ainsi leur adoption sur Arbitrum.
Fonctionnement
Arbitrum fonctionne en regroupant les transactions des utilisateurs en lots et en publiant un « engagement » succinct sur le réseau principal Ethereum. Les validateurs peuvent contester les lots invalides par le biais de preuves de fraude ; si aucune contestation n’est soulevée dans un délai imparti (actuellement 14 jours), le lot est validé.
Processus étape par étape
- L’utilisateur soumet une transaction sur Arbitrum. La transaction est signée avec une clé ECDSA standard et envoyée à un nœud Arbitrum.
- Regroupement et compression. Plusieurs transactions sont regroupées dans un seul bloc, réduisant ainsi la surcharge de données. Période de vérification anti-fraude : si une personne pense que le lot contient une opération invalide, elle peut soumettre une preuve de fraude dans un délai de 14 jours. Finalisation : si aucune contestation valide n’est formulée, le bloc est validé sur le réseau principal d’Ethereum et toutes les modifications d’état deviennent immuables. Ce processus permet de maintenir des coûts de transaction bas tout en préservant les garanties de sécurité d’Ethereum. Pour les protocoles DeFi, cela signifie que leurs contrats intelligents peuvent exécuter des opérations complexes, telles que des échanges de collatéral, des prêts flash ou la fourniture de liquidités par un teneur de marché automatisé (AMM), avec un minimum de friction.
Impact sur le marché et cas d’utilisation
La domination d’Arbitrum est évidente à plusieurs niveaux de la pile DeFi :
- Aave V3 a été lancé sur Arbitrum au premier trimestre 2025, offrant un emprunt garanti avec des frais de gaz inférieurs de 20 % à ceux d’Ethereum. Sa TVL est passée de 2 milliards de dollars à 4 milliards de dollars en six mois.
- Curve Finance a migré ses pools de stablecoins vers Arbitrum, augmentant ainsi le volume d’échanges de 30 % grâce à une réduction du slippage et à un règlement plus rapide.
- Uniswap v3 a ajouté la fonctionnalité « Arbitrum Bridge », permettant aux fournisseurs de liquidités de transférer des fonds entre Ethereum et Arbitrum sans intermédiaires de conservation.
Fonctionnalité Ethereum Mainnet Arbitrum Rollup Moy. Frais de gaz (USD) 25 $–35 $ 0,80 $–1,20 $ Débit (transactions/s) 15–30 3 000–4 500 Délai de finalisation 10–12 minutes 2–3 minutes Effort du développeur (portage) Élevé Faible (compatible EVM) La réduction des frictions a attiré non seulement les protocoles DeFi de base, mais aussi une vague de projets émergents qui visent à combiner le rendement on-chain avec des actifs du monde réel off-chain — un domaine où la rapidité d’Arbitrum Le règlement est particulièrement précieux.
Risques, réglementation et défis
Bien que les avantages techniques soient évidents, plusieurs facteurs de risque persistent :
- Dépendance à la protection contre la fraude. La période de contestation de 14 jours introduit un délai potentiel pour les utilisateurs qui ont besoin d’une finalité instantanée en cas de forte volatilité.
- Centralisation des validateurs. Les ensembles de validateurs actuels sur Arbitrum sont plus petits que ceux d’Ethereum, ce qui soulève des questions quant à la décentralisation et à la résistance à la censure.
- Surveillance réglementaire. La SEC a exprimé des inquiétudes concernant certains protocoles DeFi qui utilisent des roll-ups pour les titres tokenisés. Un durcissement de la réglementation américaine pourrait limiter la portée des activités autorisées sur Arbitrum.
- Risque lié aux contrats intelligents. Des bugs dans le code du protocole ou les contrats de pont peuvent entraîner une perte de fonds, comme on l’a vu lors du piratage du pont Arbitrum en 2023 qui a affecté environ 50 millions de dollars d’actifs.
- Fragmentation de la liquidité. Bien que la TVL soit élevée, la liquidité peut être répartie entre de nombreux protocoles, ce qui complique la recherche de pools profondes sans déplacer d’actifs entre chaînes.
Avant d’investir dans Arbitrum, les investisseurs doivent examiner l’historique d’audit du protocole, la composition de son ensemble de validateurs et toute procédure réglementaire en cours.
Perspectives et scénarios pour 2025 et au-delà
Les deux prochaines années permettront de déterminer si Arbitrum peut maintenir sa position de leader, alors qu’Ethereum continue d’évoluer (par exemple, après la fusion et le sharding) et que de nouveaux roll-ups tels qu’Optimism ou zkSync arrivent sur le marché.
Scénario optimiste
L’ensemble de validateurs d’Arbitrum s’étend à plus de 200 nœuds, améliorant ainsi la décentralisation. Un regain d’intérêt institutionnel pour la tokenisation des RWA injecte de la liquidité dans les protocoles d’actifs basés sur Arbitrum, portant la TVL à plus de 20 milliards de dollars.
Les ponts de couche 2 deviennent pleinement interopérables, offrant une expérience utilisateur fluide.
Scénario pessimiste
Si le sharding d’Ethereum réduit les frais de transaction en dessous de 5 $ sur le réseau principal, de nombreux protocoles DeFi migreront vers la couche de base, réduisant la TVL d’Arbitrum de 25 à 35 %. Un durcissement de la réglementation sur les titres tokenisés pourrait également restreindre l’activité des actifs du monde réel (RWA).
Perspectives de base
Une augmentation constante de l’adoption des protocoles, associée à une migration progressive de la liquidité d’Ethereum vers Arbitrum, maintient la TVL autour de 17 à 18 milliards de dollars. Les protocoles DeFi continuent d’innover sur la couche 2, mais les changements majeurs ne surviennent qu’en réponse à des événements macroéconomiques tels que l’inflation ou des modifications réglementaires.
Eden RWA : Tokenisation de l’immobilier de luxe des Caraïbes françaises
La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) est l’une des applications les plus prometteuses des réseaux de couche 2. Eden RWA illustre comment un protocole peut allier la sécurité d’Ethereum à la scalabilité d’Arbitrum pour proposer la propriété fractionnée de biens immobiliers haut de gamme.
Fonctionnement d’Eden RWA
- Sélection des actifs : Chaque projet se concentre sur des villas de luxe à Saint-Barthélemy, Saint-Martin, en Guadeloupe ou en Martinique. Une SPV locale (SCI/SAS) acquiert le bien.
- Émission de jetons : La SPV émet un jeton ERC-20 représentant une part proportionnelle de la villa. Par exemple, STB-VILLA-01 correspond à 1 % de propriété.
- Distribution des revenus locatifs : Les revenus locatifs sont convertis en USDC et distribués automatiquement aux détenteurs via des contrats intelligents sur Ethereum (ou Arbitrum pour un règlement plus rapide).
- Expérience : Chaque trimestre, un tirage au sort certifié par un huissier sélectionne un détenteur de jetons pour un séjour gratuit d’une semaine dans la villa dont il est copropriétaire.
- Gouvernance : Les détenteurs de jetons peuvent voter sur les décisions importantes (rénovations, calendrier de vente ou utilisation) via un modèle DAO allégé qui équilibre la participation de la communauté et une exécution efficace.
- Avenir Liquidité : Un marché secondaire conforme est prévu pour offrir aux détenteurs de jetons des options de sortie avant le prochain cycle d’investissement. Eden RWA démontre comment la couche 2 peut réduire les coûts de transaction pour une distribution fréquente des revenus, tout en tirant parti de la sécurité d’Ethereum.