Ethereum (ETH): por qué la demanda de retaking está bloqueando más ETH fuera de circulación

Explora cómo el aumento del retaking en Ethereum bloquea más ETH, impacta la liquidez y presenta nuevas oportunidades para los inversores en 2025.

• El retaking está exprimiendo la oferta de Ethereum en contratos de staking a largo plazo.
• La tendencia reduce el ETH en circulación, lo que afecta la liquidez de DeFi y las estrategias de rendimiento.
• Comprender la mecánica ayuda a los inversores minoristas a gestionar el riesgo y las oportunidades.

Ethereum (ETH): por qué la demanda de retaking está bloqueando más ETH fuera de circulación se ha convertido en un tema fundamental para los inversores en criptointermediarios en 2025. A medida que los protocolos de staking maduran, los usuarios convierten cada vez más su ETH líquido en derivados en staking que pueden apalancarse o cultivarse aún más en múltiples plataformas DeFi. Esta reacción en cadena no solo reduce la cantidad de ETH libremente negociable, sino que también redefine los incentivos económicos en torno a la provisión de liquidez y el endeudamiento. Las partes interesadas, desde los agricultores de rendimiento hasta los gestores de tesorería institucional, están observando que cada vez hay más ETH invertido en derivados de staking como stETH, rETH o posiciones tokenizadas con LDO. La pregunta es: ¿cómo esta cascada de re-staking deja a ETH fuera de circulación y qué implica para el ecosistema Ethereum en general? Este artículo desglosará la mecánica del re-staking, cuantificará su impacto en la oferta de ETH, examinará casos de uso en el mercado, destacará los riesgos y las consideraciones regulatorias, y analizará el futuro de 2025 y más allá. Al final, comprenderás por qué el resttaking está limitando la liquidez y cómo plataformas como Eden RWA ofrecen una alternativa para los inversores que buscan exposición a activos del mundo real.

Antecedentes: Staking y Restaking en Ethereum

El staking en Ethereum se refiere a bloquear ETH en el mecanismo de consenso de la red (Proof of Stake) para obtener recompensas. Protocolos como Lido, Rocket Pool y Ankr emiten tokens de staking líquidos (stETH, rETH o ANKR) que representan un derecho sobre el ETH subyacente en staking, más las recompensas acumuladas.

El restaking amplía este concepto al tomar esos tokens de staking líquidos y usarlos como garantía o liquidez en otros protocolos DeFi. Por ejemplo, un titular de stETH puede depositarlo en el pool de monedas estables de Curve, proporcionarlo a Aave como garantía para préstamos o bloquearlo en una bóveda que ofrece exposición apalancada. Cada paso de re-staking crea una nueva capa de tokens derivados, lo que aumenta la cantidad de ETH que ya no está disponible para el comercio o el gasto directo. Dado que estos derivados suelen requerirse durante largos periodos (por ejemplo, hasta que el validador finaliza), contribuyen significativamente al suministro bloqueado de ETH. Cómo el re-staking bloquea ETH El proceso se puede dividir en tres etapas principales: Depósito y acuñación: Los usuarios envían ETH a un protocolo de staking. A cambio, el protocolo genera tokens líquidos de staking (p. ej., stETH) que reflejan la cantidad depositada más las recompensas.

Este enfoque en capas significa que una sola unidad de ETH puede formar parte de múltiples capas de derivados simultáneamente. A medida que más participantes se involucran, una mayor proporción del suministro circulante total se vincula a tokens no negociables.

Impacto en el mercado y casos de uso

El resttaking tiene varias aplicaciones prácticas:

• Agricultura de rendimiento: al combinar derivados de staking con fondos de liquidez, los usuarios pueden obtener recompensas compuestas tanto del validador como de los flujos de rendimiento de DeFi.
• Garantía para préstamos: plataformas como Aave permiten que stETH sirva como garantía, lo que permite a los prestatarios acceder a fiat o stablecoin sin vender sus tenencias de ETH.
• Apalancamiento y arbitraje: los operadores pueden usar derivados en staking para tomar posiciones apalancadas en los movimientos de precios de ETH u otros activos.

El efecto acumulativo es una reducción en el fondo de ETH líquido disponible para el comercio al contado, lo que puede aumentar la volatilidad e influir en la dinámica del mercado. En 2025, veremos que más tesorerías institucionales utilizan estrategias de re-staking como parte de sus carteras de rendimiento ajustadas al riesgo.

Riesgos, regulación y desafíos

Si bien el resttaking ofrece mayores rendimientos, introduce varias capas de riesgo:

• Riesgo de contrato inteligente: los protocolos de derivados están sujetos a errores o vulnerabilidades que podrían provocar la pérdida de garantías.
• Crisis de liquidez: en una recesión del mercado, la liquidación de las posiciones en staking puede ser lenta, lo que podría obligar a los liquidadores a vender a precios deprimidos.
• Incertidumbre regulatoria: la SEC y MiCA aún están aclarando el estado del staking de derivados. Una repentina restricción regulatoria podría devaluar estos tokens.
• Preocupaciones de centralización: Los grandes pools de staking pueden concentrar el poder de voto, lo que afecta la gobernanza de la red.
• Cumplimiento de KYC/AML: Algunos protocolos ahora requieren verificación de identidad para retiros grandes, lo que limita el anonimato.

Los inversores deben monitorear el estado de cada capa en la pila de resttaking y comprender que una falla en cualquier punto puede tener consecuencias en cascada en el sistema.

Perspectivas y escenarios para 2025+

• Escenario alcista: La adopción continua del staking líquido conduce a mayores rendimientos, lo que fomenta más entradas de capital y un mayor bloqueo de ETH. Las plataformas DeFi innovan con derivados multicapa, creando nuevos fondos de liquidez.
• Escenario bajista: Una represión regulatoria o una vulnerabilidad importante del protocolo fuerza una liquidación generalizada, liberando grandes cantidades de stETH al mercado y provocando una fuerte caída en el precio de ETH.
• Caso base: Maduración gradual de la infraestructura de staking con rendimientos moderados. La proporción de ETH bloqueado se estabiliza en torno al 30-40 % de la oferta total a mediados de 2026, lo que proporciona liquidez predecible a los inversores.

Eden RWA: Tokenización de bienes raíces de lujo en el Caribe

Si bien el restaking concentra ETH en tokens derivados, plataformas como Eden RWA ofrecen una vía de inversión alternativa que aprovecha los activos del mundo real. Eden RWA democratiza el acceso a los bienes raíces de lujo del Caribe francés (San Bartolomé, San Martín, Guadalupe y Martinica) mediante la emisión de tokens de propiedad ERC-20 respaldados por SPV (SCI/SAS). Cada token representa una parte fraccionaria de una villa cuidadosamente seleccionada.

Características principales:

• Generación de ingresos: Los ingresos por alquiler se pagan en USDC directamente a las billeteras Ethereum de los titulares a través de contratos inteligentes automatizados.
• Capa experiencial: Trimestralmente, un sorteo certificado por un alguacil selecciona a un titular de tokens para una semana gratis en la villa de la que es propietario parcial.
• : Los titulares de tokens votan sobre las decisiones de renovación y el momento de la venta, lo que garantiza intereses alineados entre los inversores y los administradores de propiedades.
• Pistas de auditoría transparentes a través de blockchain y auditorías de contratos inteligentes de terceros.

Eden RWA demuestra cómo los activos tokenizados del mundo real pueden proporcionar ingresos pasivos y utilidad sin bloquear grandes cantidades de ETH durante períodos prolongados. Para los inversores que buscan diversificar más allá de los derivados en staking, el modelo de Eden ofrece una alternativa tangible que aprovecha la infraestructura de Ethereum al tiempo que ofrece un rendimiento estable de las propiedades físicas.

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Consejos prácticos

• Realice un seguimiento del porcentaje de ETH bloqueado en derivados de staking para evaluar la presión de liquidez.
• Supervise el estado de salud y auditoría de cada protocolo en su pila de resttaking.
• Esté atento a los anuncios regulatorios de la SEC, MiCA o jurisdicciones locales que podrían afectar los tokens de staking.
• Considere diversificarse en activos tokenizados del mundo real como Eden RWA para equilibrar el rendimiento con un menor riesgo de bloqueo.
• Evalúe la estructura de tarifas de cada plataforma DeFi: las altas tarifas de gas pueden erosionar las ganancias del resttaking.
• Verifique los requisitos KYC/AML si planea retirar grandes cantidades de los protocolos de staking.
• Use rastreadores de cartera que admitan tokens derivados (por ejemplo, DeFiLlama, Zapper) para monitorear la exposición en tiempo real.
• Manténgase actualizado sobre las métricas de rendimiento del validador; reducir el riesgo puede afectar el valor base de ETH de los derivados.

Mini preguntas frecuentes

¿Qué es el staking líquido?

El staking líquido permite a los usuarios bloquear su ETH en un validador mientras reciben un token que representa un derecho sobre el ETH en staking y las recompensas, lo que permite un mayor uso en DeFi.

¿Cómo afecta el resttaking al precio de Ethereum?

Un mayor suministro bloqueado puede reducir la liquidez, lo que podría aumentar la volatilidad. Sin embargo, los incentivos de rendimiento suelen contrarrestar este efecto al atraer más capital al staking.

¿Está regulado Eden RWA?

Eden RWA opera a través de SPVs registradas bajo la legislación francesa y cumple con las regulaciones inmobiliarias locales, mientras que su capa de blockchain se adhiere a los estándares de código abierto de Ethereum. Los inversores deben revisar la información legal de la plataforma.

¿Puedo retirar mis ETH en staking al instante?

No. El staking en Ethereum requiere un período de desvinculación de 32 semanas antes de que los ETH puedan retirarse de los validadores.

¿Qué sucede si falla un protocolo de staking?

Un fallo podría provocar la pérdida de garantías y afectar potencialmente a todos los tokens derivados creados sobre ese protocolo. La diversificación entre múltiples protocolos mitiga este riesgo.

Conclusión

El aumento de la demanda de re-staking está transformando el panorama de liquidez de Ethereum al bloquear porciones cada vez mayores de ETH en derivados a largo plazo. Si bien los mayores rendimientos resultan atractivos para los agricultores de rendimiento y las tesorerías institucionales, la contracción resultante de la oferta introduce nuevos riesgos: vulnerabilidades de los contratos inteligentes, incertidumbre regulatoria y restricciones de liquidez.

Para los inversores minoristas, comprender la mecánica y monitorear las métricas clave es esencial para navegar en este entorno cambiante. Al mismo tiempo, las vías de inversión alternativas, como los activos tokenizados del mundo real de Eden RWA, ofrecen una estrategia complementaria que puede diversificar la exposición sin dejar de aprovechar la infraestructura de Ethereum.

Descargo de responsabilidad

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión, legal o fiscal. Siempre investigue por su cuenta antes de tomar decisiones financieras.