Fondos de pensiones: por qué los RWA podrían preceder a BTC o ETH en 2026, a medida que los ETF y los RWA se generalizan

Explore por qué los fondos de pensiones podrían adoptar los RWA antes que BTC/ETH en 2026, a medida que los ETF y los activos del mundo real ganan terreno.

Los RWA podrían superar a las criptomonedas en 2026 gracias al apetito institucional por la exposición regulada.
Los fondos de pensiones favorecerán los bienes raíces y la infraestructura tokenizados sobre los tokens especulativos.
El cambio está impulsado por las aprobaciones de ETF, los modelos de liquidez mejorados y un camino regulatorio más claro.

Fondos de pensiones: por qué los RWA podrían preceder a BTC o ETH en 2026, a medida que los ETF y los RWA se generalizan no es solo especulación, sino que sigue una dinámica clara del mercado. La tesis se basa en tres pilares: la demanda institucional de activos que generen rendimiento, la evolución de los marcos regulatorios que ahora reconocen los activos del mundo real tokenizados (RWA) y la maduración de los productos cotizados en bolsa que incorporan estos tokens.

En 2025, el panorama de las criptomonedas está dominado por tokens de alta volatilidad, mientras que las instituciones financieras tradicionales presionan por soluciones estables y compatibles. Los planes de pensiones, que deben equilibrar el riesgo, la liquidez y los rendimientos a largo plazo, recurren cada vez más a bienes raíces tokenizados, bonos de infraestructura y otros activos tangibles que se pueden fraccionar en blockchain. Para los inversores minoristas intermedios, comprender cómo funcionan estos flujos institucionales es clave: da forma a los productos que verá en su cuenta de corretaje, determina qué tokens reciben supervisión regulatoria y destaca nuevas vías para obtener ingresos pasivos a través de dividendos con contratos inteligentes. Este artículo disecciona la mecánica detrás de los RWA, evalúa su impacto en el mercado, describe los riesgos y proyecta una perspectiva realista para 2026. Al final, los lectores sabrán si los fondos de pensiones están realmente preparados para adoptar los RWA antes que BTC o ETH, y cómo esta tendencia podría afectar tanto a las carteras minoristas como a las institucionales.

Antecedentes / Contexto

El término activo del mundo real (RWA) se refiere a cualquier propiedad tangible, como bienes raíces, materias primas o infraestructura, que se digitaliza en una cadena de bloques mediante tokenización. La tokenización convierte los derechos de propiedad en tokens fungibles o no fungibles (NFT), lo que permite la propiedad fraccionada, la distribución automatizada de dividendos y una mayor liquidez.

Históricamente, los RWA se negociaban extrabursátilmente a través de colocaciones privadas o fondos inmobiliarios tradicionales. La llegada del estándar ERC-20 de Ethereum en 2015, junto con las ofertas de tokens reguladas (Reg S, Reg A+ y, más recientemente, el marco MiCA de la UE), ha abierto un nuevo canal para que los inversores institucionales accedan a estos activos sin renunciar al control. En 2024, los reguladores comenzaron a aprobar “tokens de seguridad” que cumplen con la legislación vigente en materia de valores. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) publicó una guía sobre bienes inmuebles tokenizados, mientras que la regulación de los Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la Unión Europea exige ahora que los emisores se registren bajo un régimen de pasaporte. Estos avances reducen la ambigüedad legal, lo que hace que los RWA sean más aceptables para los fondos de pensiones que deben cumplir con sus obligaciones fiduciarias.

Los actores clave incluyen:

Plataformas de activos tokenizados: Securitize, Harbor, Polymath y nuevos participantes como Eden RWA.
Gestores de fondos de pensiones: CalPERS, Ontario Teachers’ Pension Plan y AustralianSuper, todos explorando la exposición tokenizada a través de ETF.
Reguladores: La SEC, la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) y la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) están redactando o emitiendo directrices que afectan directamente la emisión de RWA.

Fondos de pensiones: por qué los RWA podrían preceder a BTC o ETH en 2026 a medida que los ETF y los RWA se generalizan

La frase captura la esencia del cambio actual: los planes de pensiones, Las empresas, agobiadas por entornos de bajo rendimiento y un alto escrutinio regulatorio, tienen mayor probabilidad de adoptar activos reales tokenizados que criptomonedas especulativas. Dos factores principales explican esta trayectoria.

Certeza Regulatoria: Los RWA pueden estructurarse para cumplir con las leyes de valores vigentes, mientras que Bitcoin o Ethereum permanecen en gran medida sin clasificar como valores.
Rendimiento y Liquidez: Los bienes raíces e infraestructura tokenizados suelen ofrecer ingresos estables por alquiler o pagos de cupones de bonos. Los ETF creados en torno a estos tokens proporcionan la liquidez que los fondos de pensiones necesitan para el reequilibrio de activos.

Para 2026, la combinación de aprobaciones de ETF, soluciones de custodia mejoradas y un ecosistema creciente de activos tokenizados posiciona a los RWA como los primeros productos criptográficos del mundo real en cumplir con los mandatos de los fondos de pensiones. Por el contrario, BTC o ETH seguirán considerándose especulativos y más riesgosos.

Cómo funciona

La conversión de un activo fuera de la cadena en un token negociable en la cadena implica varios pasos:

Adquisición de activos y diligencia debida: un patrocinador identifica una propiedad (por ejemplo, una villa de lujo en Saint-Barthélemy) y realiza evaluaciones legales, financieras y ambientales.
Vehículo de propósito especial (SPV): el activo se transfiere a un SPV, a menudo estructurado como una Société Civile Immobilière (SCI) o Société par Actions Simplifiée (SAS), para aislar la propiedad del patrocinador.
Emisión de tokens: el SPV emite tokens ERC-20 que representan acciones fraccionarias de la propiedad. Cada token está respaldado por una proporción igual del valor del activo.
Gobernanza de Contratos Inteligentes: Un conjunto de contratos auditables automatiza la distribución de dividendos, los derechos de voto y las comprobaciones de cumplimiento. Los titulares de tokens pueden votar en decisiones como renovaciones o propuestas de venta.
Custodia y Cumplimiento: Los custodios conservan la documentación legal de la propiedad subyacente, mientras que los procedimientos KYC/AML se aplican a todos los compradores de tokens. La presentación de informes regulatorios se facilita mediante soluciones integradas de blockchain a papel.
Acceso al Mercado Secundario: Los titulares de tokens pueden vender o intercambiar sus activos en un mercado que cumple con las normas. Se pueden establecer fondos de liquidez y proveedores de liquidez (LP) para respaldar el descubrimiento de precios.

Todo el proceso es supervisado por asesores legales, auditores y plataformas de tokenización que garantizan que el valor del activo se refleje con precisión en la oferta de tokens y que se cumplan todas las obligaciones regulatorias.

Impacto en el mercado y casos de uso

Los RWA tokenizados ya han comenzado a transformar varios sectores:

Bienes raíces: Desde villas de lujo en el Caribe hasta edificios de oficinas comerciales en ciudades europeas, la tokenización permite la propiedad fraccionada y la participación de inversores globales.
Bonos y renta fija: Los bonos municipales se pueden tokenizar, lo que ofrece pagos continuos de dividendos a través de contratos inteligentes y reduce los tiempos de liquidación.
Proyectos de infraestructura: Las autopistas de peaje, los parques de energía renovable y los centros de datos pueden recaudar capital mediante ofertas de deuda o acciones tokenizadas.

La siguiente tabla contrasta los proyectos tradicionales fuera de la cadena Gestión de activos con tokenización en cadena:

	Fuera de cadena (tradicional)	En cadena (RWA tokenizado)
Transferencia de propiedad	Escrituras en papel, depósito en garantía, de días a meses	Transferencias con contratos inteligentes en segundos
Liquidez	Limitado a mercados privados o grandes operaciones institucionales	Acceso al mercado secundario 24/7
Transparencia	Informes ad hoc, visibilidad limitada	Libro mayor inmutable, datos en tiempo real
Cumplimiento	Presentaciones manuales, retraso regulatorio	KYC/AML automatizado, registros de auditoría
Costo	Altos honorarios legales y de transacción	Reducción de gastos generales mediante procesos descentralizados

Riesgos, regulación y desafíos

Si bien los RWA ofrecen ventajas convincentes, persisten varios riesgos:

Propiedad legal y problemas de título: En algunas jurisdicciones, la representación de la cadena de bloques puede no alinearse perfectamente con el título legal, lo que genera disputas.
Vulnerabilidades de los contratos inteligentes: Los errores o exploits podrían resultar en la pérdida de fondos o la manipulación de los pagos de dividendos.
Riesgo de custodia y custodio: Los activos físicos deben Mantenidos por custodios de buena reputación; una infracción puede poner en peligro todo el SPV.
Problemas de liquidez: Los mercados tokenizados en fase inicial pueden sufrir bajos volúmenes de negociación, lo que provoca volatilidad y deslizamiento de precios.
Conozca a su cliente/AML y cumplimiento normativo: El incumplimiento de las regulaciones en constante evolución en múltiples jurisdicciones podría resultar en sanciones o la exclusión forzosa de la lista.
Incertidumbre de valoración: Las valoraciones de los activos en el mundo real pueden retrasarse respecto a los cambios del mercado, lo que reduce la capacidad de respuesta de los precios de los tokens.

Los reguladores como la SEC aún están perfeccionando su postura sobre los tokens de seguridad. En 2025, una guía provisional exigirá a los emisores que proporcionen información continua similar a la de los valores tradicionales. El marco MiCA de la UE exige el pasaporte para criptoactivos, pero su aplicación a los bienes inmuebles tokenizados sigue en debate.

Perspectivas y escenarios para 2025+

En los próximos 12 a 24 meses, es probable que se produzcan diversos cambios:

Escenario alcista: Un aumento repentino en las aprobaciones de ETF, junto con la solidez de los mercados secundarios y la reducción de los costes de custodia, lleva a los fondos de pensiones a asignar una parte significativa de su cartera a RWA tokenizados. Esto impulsa la liquidez y una mayor claridad regulatoria.
Escenario bajista: Las medidas regulatorias restrictivas contra los valores con contratos inteligentes o los ataques informáticos de alto perfil erosionan la confianza de los inversores, lo que provoca un retroceso en los activos tokenizados. Los fondos de pensiones vuelven a los fondos inmobiliarios tradicionales, lo que frena la adopción de RWA.
Caso base: La integración gradual continúa a un ritmo moderado. Algunos planes de pensiones adoptan exposición tokenizada a través de ETF, mientras que la mayoría permanece en el mercado tradicional. El mercado secundario madura lentamente, ofreciendo una liquidez limitada pero creciente.

Esta trayectoria influirá en los inversores minoristas al ofrecer nuevos productos generadores de ingresos con respaldo regulado, pero aún deben realizar la debida diligencia en las estructuras de custodia y gobernanza.

Eden RWA: Democratizando los bienes raíces de lujo en el Caribe

Como ejemplo concreto de una plataforma emergente de RWA, Eden RWA muestra cómo la tokenización puede desbloquear activos de alto valor para los inversores minoristas. La plataforma se centra en los bienes raíces de lujo del Caribe francés: San Bartolomé, San Martín, Guadalupe y Martinica.

Estructura de propiedad tokenizada: Cada