Fondos de Pensiones: Preocupaciones Persistentes sobre Custodia y Gobernanza en 2025

Explore por qué los fondos de pensiones aún enfrentan desafíos de custodia y gobernanza con criptoactivos en 2025: qué riesgos persisten y cómo las plataformas de RWA como Eden RWA se integran en la solución.

• Por qué los fondos de pensiones están recurriendo a activos reales (RWA) tokenizados para diversificarse.
• Las principales brechas de custodia y gobernanza que persisten a pesar del progreso regulatorio.
• Cómo una plataforma como Eden RWA ofrece soluciones prácticas sin garantizar la rentabilidad.

Los fondos de pensiones de todo el mundo han comenzado a asignar una parte de sus carteras a criptoactivos, atraídos por la promesa de mayores rendimientos y diversificación de la cartera. Sin embargo, este cambio no está exento de fricciones. En 2025, muchas instituciones aún tienen dificultades para mantener activos digitales seguros (custodia) y una gobernanza transparente y conforme una vez tokenizados. Para los inversores minoristas que son intermediarios en el mundo de las criptomonedas (que comprenden blockchain pero aún no están completamente familiarizados con los marcos de riesgo institucional), este artículo explica los desafíos persistentes. Desglosaremos las principales preocupaciones, las ilustraremos con ejemplos reales y destacaremos cómo una plataforma de RWA, Eden RWA, aborda algunos de estos problemas mediante bienes raíces de lujo tokenizados. Al final, sabrá qué modelos de custodia siguen sin ser confiables, qué estructuras de gobernanza aún carecen de claridad y cómo las plataformas emergentes pueden superar la brecha, todo ello manteniendo su toma de decisiones independiente de cualquier parte. Antecedentes y contexto Los fondos de pensiones son entidades tradicionalmente conservadoras y reguladas que deben cumplir con sus obligaciones fiduciarias hacia sus beneficiarios. El ciclo regulatorio 2024-25 vio un aumento en la adopción de criptomonedas bajo marcos como MiCA en la UE y la evolución de las directrices de la SEC en EE. UU., pero muchas soluciones de custodia aún dependen de modelos híbridos que combinan tokens en cadena con envoltorios legales fuera de cadena.

Los actores clave ahora incluyen:

• Custodios: Bancos, empresas de tecnología financiera o bóvedas nativas de blockchain (por ejemplo, Coinbase Custody, BitGo).
• Emisores: Gestores de activos que crean valores tokenizados a través de SPV o estructuras fiduciarias.
• Plataformas de gobernanza: DAO, tokens de gobernanza y mecanismos de votación en cadena.
• Reguladores: SEC, CFTC, MiCA, autoridades inmobiliarias locales.

El ciclo del mercado ha pasado de la especulación de “primero el token” Proyectos a tokenizaciones de RWA más institucionales y centradas en el rendimiento. Sin embargo, las preguntas clave persisten: ¿Quién es el verdadero propietario del activo? ¿Cómo se protegen los fondos contra la apropiación indebida o el fraude? ¿Y cómo pueden los beneficiarios mantener el control sobre las decisiones de inversión?

Cómo funciona

La tokenización convierte un activo físico o legal en una representación digital en cadena. El flujo típico es:

1. Identificación del activo: Se selecciona una propiedad tangible, un bono o una obra de arte.
2. Estructuración legal: Un SPV (vehículo de propósito especial) o fideicomiso posee la titularidad; Su propiedad se registra en una cadena de bloques mediante un token ERC-20.
3. Acuerdo de custodia: Las claves digitales se almacenan en monederos fríos gestionados por custodios o se distribuyen mediante esquemas multifirma.
4. Capa de gobernanza: Los poseedores de tokens votan en decisiones como refinanciación, venta o cambios operativos. Algunos proyectos adoptan un modelo DAO-light para equilibrar la eficiencia y la supervisión de la comunidad.
5. Distribución de ingresos: Los rendimientos de alquiler, los pagos de cupones o los dividendos se pagan en monedas estables (p. ej., USDC) directamente en los monederos de los inversores mediante contratos inteligentes.

Este modelo requiere la coordinación entre varios actores: el emisor crea y lista los tokens; los custodios poseen las claves; las plataformas de gobernanza gestionan la votación; y los inversores poseen sus tokens ERC-20. Cada capa presenta posibles riesgos, especialmente en torno a la seguridad de la custodia y la transparencia de la gobernanza.

Impacto en el mercado y casos de uso

Los bienes raíces tokenizados se han convertido en una clase popular de RWA debido a su potencial de liquidez y flujos de ingresos claros. Algunos ejemplos incluyen:

• Villas de lujo en el Caribe francés: Las altas tasas de ocupación generan ingresos estables por alquiler; los titulares de tokens reciben pagos trimestrales.
• Edificios de oficinas comerciales en las principales ciudades: Dividendos derivados de los arrendamientos de los inquilinos.
• Bonos emitidos por municipios, ahora respaldados por contratos inteligentes que imponen cronogramas de pago.

El potencial alcista es atractivo, especialmente para los fondos de pensiones que buscan rentabilidad, pero conlleva la necesidad de confiar en los acuerdos de custodia y las estructuras de gobernanza. Los bancos tradicionales ofrecen custodia regulada, pero a menudo carecen de informes transparentes en cadena. Los custodios nativos de blockchain ofrecen inmutabilidad, pero pueden estar sujetos a piratería o pérdida de claves.

Riesgos, regulación y Desafíos

A pesar de los avances regulatorios, persisten varias incertidumbres:

• Riesgo de contratos inteligentes: Los errores o errores lógicos pueden exponer los fondos; las auditorías son esenciales, pero no infalibles.
• Vulnerabilidad de la custodia: Incluso con esquemas multi-firma, la vulneración de claves sigue siendo una amenaza. Los custodios pueden enfrentar el escrutinio regulatorio o la insolvencia.
• Ambigüedad legal de la propiedad: El token en cadena puede no ser reconocido como el único propietario legal de la propiedad subyacente en todas las jurisdicciones.
• Cumplimiento de KYC/AML: Los titulares de tokens a menudo eluden los controles de identidad tradicionales, lo que genera preocupación para los fondos de pensiones que deben cumplir con sus deberes fiduciarios.
• Restricciones de liquidez: Los mercados secundarios aún son incipientes; Vender un token puede requerir encontrar un comprador dispuesto a pagar la valoración actual.

Un escenario negativo realista implicaría una violación de custodia que provoque la pérdida de claves o una votación de gobernanza que no se alinee con los intereses de los beneficiarios. Si bien estos eventos son poco frecuentes, subrayan la importancia de contar con marcos sólidos de gestión de riesgos.

Perspectivas y escenarios para 2025+

Escenario alcista: La claridad regulatoria se consolida; las soluciones de custodia maduran con capas de seguro; los mercados secundarios florecen, lo que permite salidas rápidas y el descubrimiento de precios. Los fondos de pensiones integran RWA tokenizados como una clase de activo estándar.

Escenario bajista: Las medidas regulatorias restrictivas clave sobre las plataformas de custodia descentralizadas reducen las opciones disponibles; los incidentes de contratos inteligentes erosionan la confianza; La liquidez se agota debido a la volatilidad del mercado.

Caso base: Durante los próximos 12 a 24 meses, los fondos de pensiones adoptarán activos tokenizados con cautela, prefiriendo modelos híbridos que combinen custodios regulados con gobernanza en cadena. Monitorearán indicadores clave de rendimiento como informes de auditoría de custodia, estado de verificación de contratos inteligentes y presentaciones regulatorias.

Eden RWA: Un ejemplo concreto de plataforma RWA

Eden RWA ejemplifica cómo los bienes raíces de lujo tokenizados pueden hacerse accesibles a un público minorista global, a la vez que abordan las preocupaciones sobre custodia y gobernanza. La plataforma funciona de la siguiente manera:

• Selección de activos: Las villas en San Bartolomé, San Martín, Guadalupe y Martinica se eligen por su fuerte demanda internacional.
• Estructura de SPV: Cada propiedad pertenece a un SPV (SCI/SAS) que emite un token ERC-20 dedicado (p. ej., STB-VILLA-01).
• Estrategia de custodia: Las claves privadas se guardan en una bóveda multifirma administrada por un custodio autorizado, con auditorías periódicas de terceros.
• Distribución de ingresos: Los ingresos por alquiler se convierten automáticamente a USDC y se envían a las billeteras Ethereum de los inversores a través de contratos inteligentes.
• Capa experiencial: Trimestralmente, un sorteo certificado por un alguacil selecciona a un titular de tokens para una semana gratis en la villa. Son parcialmente propietarios.
• Gobernanza: Los poseedores de tokens votan sobre decisiones importantes (planes de renovación, plazos de venta y políticas de uso) a través de un modelo DAO-light que equilibra la velocidad con la supervisión de la comunidad.
• Tokenomics: La plataforma emite un token de utilidad ($EDEN) para incentivar la participación y la gobernanza; los tokens de propiedad separados mantienen participaciones de propiedad claras.
• Liquidez futura: Se planea un mercado secundario que cumpla con las normas, que ofrece posibles opciones de salida y, al mismo tiempo, preserva el cumplimiento normativo.

Eden RWA demuestra que un acuerdo de custodia bien estructurado, combinado con una votación transparente en cadena, puede mitigar muchas preocupaciones de custodia y gobernanza. También muestra el valor añadido de los incentivos experienciales, un enfoque que puede aumentar la participación de los inversores minoristas.

Para obtener más información sobre la preventa de Eden RWA, puede explorar los siguientes recursos: Preventa de Eden RWA y Plataforma de Preventa. Estos enlaces proporcionan información detallada sobre la tokenomics, la estructura legal y los procedimientos de participación. No se ofrecen garantías de rentabilidad. El material es puramente informativo.

Consejos prácticos

• Verificar las auditorías de custodia: Buscar la verificación de terceros de la gestión de claves y la cobertura del seguro.
• Verificar la transparencia de los contratos inteligentes: Asegurarse de que el código haya sido auditado por empresas de renombre y sea de código abierto.
• Evaluar la claridad de la propiedad legal: Confirmar que el activo tokenizado se alinee con los títulos de propiedad locales o las estructuras SPV reconocidas por los reguladores.
• Monitorear los mecanismos de liquidez: Evaluar si existe un mercado secundario y su volumen de negociación.
• Comprender los derechos de gobernanza: Saber cómo se asigna el poder de voto y qué decisiones están sujetas a la aprobación del titular del token.
• Revisar el cumplimiento de KYC/AML: Asegurarse de que la plataforma siga los procedimientos de verificación de identidad adecuados para inversores institucionales.
• Seguimiento de las métricas de rendimiento: El rendimiento del alquiler, las tasas de ocupación y la apreciación de la propiedad deben divulgarse periódicamente.
• Considerar la diversificación: Los RWA tokenizados deberían complementar, en lugar de reemplazar, las tenencias tradicionales de renta fija.

Mini preguntas frecuentes

¿Cuál es la diferencia entre el riesgo de custodia y el riesgo de contrato inteligente?

El riesgo de custodia se refiere a la posible pérdida de activos digitales debido a la vulneración de claves, el robo o un fallo del custodio. El riesgo de contrato inteligente se refiere a errores o vulnerabilidades en el código que podrían permitir acciones no autorizadas o errores en la distribución de tokens.

¿En qué se diferencia un modelo de gobernanza DAO-light de una DAO completa?

Un modelo DAO-light combina la votación en cadena con el apoyo a la toma de decisiones fuera de cadena y, a menudo, incluye autoridades delegadas o propuestas preaprobadas, lo que reduce la carga administrativa y mantiene la supervisión de la comunidad.

¿Pueden los fondos de pensiones invertir en bienes raíces tokenizados a través de custodios regulados?

Sí. Muchos custodios ofrecen ahora servicios adaptados a los inversores institucionales, incluyendo el cumplimiento de KYC/AML, seguros y herramientas de generación de informes que satisfacen las obligaciones fiduciarias.

¿Cuál es el papel de un SPV en la tokenización de RWA?

Un SPV (vehículo de propósito especial) posee la titularidad legal del activo físico. Su propiedad está representada por tokens ERC-20, lo que garantiza un vínculo claro entre las tenencias en cadena y los derechos de propiedad fuera de ella.

¿Es seguro para los inversores minoristas mantener tokens RWA en sus propias billeteras?

Mantener claves privadas en billeteras personales otorga control total, pero también plena responsabilidad. Los inversores minoristas deberían considerar el uso de soluciones de custodia que proporcionen seguros y auditorías periódicas para mitigar el riesgo de pérdida de claves.

Conclusión

Los fondos de pensiones están buscando cada vez más opciones más allá de las acciones y bonos tradicionales, recurriendo a criptoactivos para diversificarse y mejorar la rentabilidad. Sin embargo, el proceso está plagado de obstáculos de custodia y gobernanza que no se pueden ignorar. La claridad regulatoria ha mejorado, pero los inversores institucionales aún deben examinar con atención los acuerdos de custodia, la seguridad de los contratos inteligentes y las estructuras legales de propiedad. Plataformas como Eden RWA ilustran una vía práctica: bienes raíces de lujo tokenizados, respaldados por entidades de propósito especial (SPV), protegidos por una custodia multifirma auditada y gobernados mediante votación transparente en cadena. Si bien ninguna plataforma puede eliminar todos los riesgos, estos modelos acercan a la industria al cumplimiento de los requisitos fiduciarios de los fondos de pensiones. A medida que el mercado evolucione de aquí a 2025 y en adelante, los inversores deberían sopesar los beneficios de una adopción temprana frente a la madurez de las soluciones de custodia y los marcos de gobernanza. Al mantenerse informados y realizar la debida diligencia, centrándose en los informes de auditoría, la claridad legal y los canales de liquidez, los fondos de pensiones pueden integrar responsablemente los RWA tokenizados en sus carteras.

Descargo de responsabilidad

Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento en materia de inversiones, legal ni fiscal. Siempre investigue por su cuenta antes de tomar decisiones financieras.