Tokens de Capa 2: modelos de gobernanza y reparto de comisiones tras el ciclo de altcoins de 2025

Explore cómo la gobernanza de tokens de Capa 2 redefine el reparto de comisiones tras el ciclo de altcoins de 2025, dando forma a los modelos para 2026 y años posteriores.

• Tras un ciclo de altcoins volátil en 2025, los tokens de Capa 2 están redefiniendo el reparto de comisiones mediante la gobernanza en cadena.
• Las estructuras de gobernanza determinan cómo se asignan las comisiones del protocolo entre validadores, proveedores de liquidez y partes interesadas de la comunidad.
• El artículo explica la mecánica, el impacto en el mercado, los riesgos y las perspectivas futuras de estos modelos en evolución.

Los mercados de criptomonedas entraron en un período de consolidación tras el ciclo de altcoins de 2025, con muchas soluciones de Capa 2 reevaluando sus estructuras de comisiones. Para atraer usuarios y liquidez. La gobernanza es fundamental en este cambio: los poseedores de tokens ahora tienen poder real sobre cómo se reparten las comisiones entre validadores, stakers y desarrolladores de protocolos. Para los inversores minoristas que han seguido los debates sobre el escalado de Ethereum o los diseños de incentivos de DeFi, comprender estos modelos basados ​​en la gobernanza es crucial. Estos determinan no solo la sostenibilidad económica de un protocolo, sino también los incentivos que moldearán el comportamiento de los usuarios en los próximos años. Este artículo explicará por qué es importante repartir las comisiones después de 2025, cómo funcionan los mecanismos de gobernanza de Capa 2, qué pueden esperar los actores del mercado y cómo estos cambios podrían influir en sus propias decisiones de inversión. También destacaremos un ejemplo concreto —Eden RWA— para ilustrar cómo los activos del mundo real se integran con la gobernanza tokenizada. Antecedentes: El ciclo de las altcoins de 2025 y el auge de la gobernanza de capa 2

El ciclo de las altcoins de 2025 presenció una rápida expansión de redes de capa 2 como Arbitrum, Optimism, StarkNet y zkSync, impulsada por la creciente demanda de Ethereum. Sin embargo, muchas de estas cadenas se enfrentaron a críticas por la opacidad de los modelos de comisiones que favorecían a los desarrolladores principales o a los grupos de validadores, lo que dejaba a los proveedores de liquidez con una compensación insuficiente.

La presión regulatoria de MiCA en la UE y las presentaciones ante la SEC en EE. UU. impulsaron los proyectos a adoptar marcos de gobernanza más transparentes. Los poseedores de tokens exigieron tener voz y voto en la asignación de las comisiones, ya sea para recompensar a los validadores por asegurar la red o para financiar el crecimiento del ecosistema.

Entre los actores clave de esta evolución se incluyen:

• Arbitrum: Introdujo un “fondo común de reparto de comisiones” que distribuía una parte de los costos de transacción a los stakers mediante votación en cadena.
• Optimism: Lanzó un token de gobernanza (OP) que permite a los poseedores proponer ajustes de comisiones y estructuras de recompensa.
• StarkNet: Adoptó un modelo estilo DAO donde los validadores de zk-STARK podían votar sobre la distribución de comisiones para nuevos rollups.

Esta tendencia refleja el movimiento más amplio hacia la toma de decisiones descentralizada, reflejando el ethos que impulsó el desarrollo inicial de Bitcoin, pero aplicado a la economía de capa 2.

2. Cómo funciona: Gobernanza de tokens y mecanismos de reparto de tarifas

1. Emisión de tokens: Los protocolos crean un token de gobernanza (p. ej., OP, ARB) que representa los derechos de voto sobre los parámetros de las tarifas.
2. Sistema de propuestas: Los titulares envían propuestas para ajustar la división de tarifas entre validadores, proveedores de liquidez o fondos de tesorería.
3. Periodo de votación: Los titulares de tokens emiten votos ponderados por el saldo de tokens o la participación delegada. Algunos protocolos utilizan votación cuadrática para mitigar la influencia de las ballenas.
4. Ejecución y redistribución: Una vez aprobada una propuesta, los contratos inteligentes reasignan automáticamente las comisiones de transacción según la nueva distribución.
5. Capa de transparencia: Todos los flujos de comisiones y los recuentos de votos se registran en cadena, lo que permite auditorías sin terceros.

Esta estructura garantiza que quienes se benefician de comisiones más altas (validadores o proveedores de liquidez) puedan configurar el panorama de incentivos. También abre vías para que los miembros de la comunidad redirijan las comisiones excedentes a iniciativas de tesorería, como subvenciones o desarrollo de ecosistemas.

3. Impacto en el mercado y casos de uso

El cambio hacia la compartición de tarifas impulsada por la gobernanza ha producido varios resultados tangibles:

• Mayor participación de los validadores: al permitir que los validadores propongan cuotas de tarifas más altas, los protocolos han atraído conjuntos de validadores más grandes, lo que mejora la seguridad.
• Incentivos de liquidez: algunas plataformas de capa 2 ahora asignan una parte de las tarifas a los proveedores de liquidez en los DEX asociados, lo que impulsa el volumen de operaciones.
• Subvenciones al ecosistema: los ingresos por tarifas destinados a propuestas de la comunidad pueden financiar aplicaciones descentralizadas, recursos educativos y puentes de interoperabilidad.
• Colaboración entre cadenas: los modelos de gobernanza que recompensan a los validadores entre cadenas fomentan la integración con otras redes (por ejemplo, Cosmos o Polkadot).

Estos modelos demuestran cómo la gobernanza puede recalibrar los incentivos económicos para alinearlos con la salud de la red y el crecimiento de usuarios.

4. Riesgos, regulación y desafíos

• Vulnerabilidades de los contratos inteligentes: Las propuestas de gobernanza modifican la lógica de las tarifas; los cambios mal codificados podrían introducir errores o vulnerabilidades.
• Fragmentación de la liquidez: Si los ingresos por tarifas se dividen demasiado, los proveedores de liquidez pueden retirarse, lo que perjudica la estabilidad de precios.
• Escrutinio regulatorio: La distribución de tarifas que se asemeja a los valores (por ejemplo, la participación en las ganancias) podría atraer la supervisión de la SEC. La clasificación de MiCA como “proveedor de servicios de criptomonedas” podría imponer obligaciones de información adicionales.
• Centralización de la gobernanza: Los grandes poseedores de tokens pueden dominar la votación, lo que crea un control de facto sobre las estructuras de tarifas.
• Complejidad operativa: Los ciclos continuos de gobernanza aumentan la actividad en cadena, lo que incrementa los costos del gas y potencialmente ralentiza el rendimiento de las transacciones.

Los registros de auditoría proactivos, los controles de múltiples firmantes y la educación de la comunidad son esenciales para mitigar estos riesgos.

5. Perspectivas y escenarios para 2026+

Escenario alcista: La gobernanza descentralizada madura, lo que conduce a un círculo virtuoso donde las tarifas bien distribuidas atraen a validadores y proveedores de liquidez, lo que impulsa la seguridad y la adopción de la red. Los protocolos se convierten en centros del ecosistema, atrayendo proyectos DeFi y capital institucional.

Escenario bajista: La parálisis de la gobernanza o el dominio de las ballenas frena los ajustes de tarifas, lo que provoca la pérdida de validadores y una fuga de liquidez. Las medidas regulatorias restrictivas sobre los mecanismos de reparto de beneficios podrían obligar a rediseños abruptos de los protocolos.

Caso base (12-24 meses): Los mecanismos de gobernanza se convierten en una práctica estándar en las Capas 2, pero la distribución de tokens sigue estando sesgada hacia los primeros usuarios. La redistribución moderada de tarifas a los socios de inversión (LP) sustenta el crecimiento, mientras que las propuestas periódicas mantienen al ecosistema receptivo a los cambios del mercado.

Eden RWA: Bienes raíces de lujo tokenizados

Eden RWA es una plataforma de inversión pionera que conecta blockchain y activos tangibles mediante la tokenización de villas de lujo en el Caribe francés. Cada propiedad es propiedad de un vehículo de propósito especial (SPV) estructurado como un SCI/SAS, y los inversores reciben tokens ERC-20 que representan propiedad fraccionada.

Características principales:

• Generación de rendimiento: los ingresos por alquiler se pagan en USDC directamente a las billeteras Ethereum de los titulares a través de contratos inteligentes automatizados.
• Gobernanza DAO-Light: los titulares de tokens pueden votar sobre decisiones de renovación, cronograma de venta y uso de la propiedad. Las propuestas se agilizan a través de una DAO ligera para equilibrar la eficiencia con la supervisión de la comunidad.
• Capa experiencial: Trimestralmente, un sorteo certificado por un alguacil selecciona a un poseedor de tokens para una semana gratis en la villa de su propiedad parcial, lo que agrega utilidad más allá de los ingresos pasivos.
• Tokenomics dual: La plataforma emite $EDEN para incentivos y gobernanza del ecosistema, mientras que los tokens ERC-20 específicos de la propiedad (por ejemplo, STB-VILLA-01) representan la exposición directa a los activos.

Eden RWA ejemplifica cómo se puede aplicar la gobernanza de tokens de capa 2 a los activos del mundo real. Su sistema transparente de reparto de comisiones (alquileres pagados desde contratos inteligentes en cadena) refleja los modelos de incentivos descentralizados que se analizaron anteriormente, lo que proporciona un caso práctico concreto para los inversores que exploran los RWA tokenizados.

Para obtener más información sobre la preventa de Eden RWA y cómo participar, visite Preventa de Eden RWA o explore el mercado secundario en el Portal de preventa.

Consejos prácticos

• Supervise la distribución de tokens de gobernanza para evaluar el riesgo de centralización.
• Consulte las propuestas de reparto de comisiones y los resultados de las votaciones antes de realizar staking o proporcionar liquidez.
• Revise las auditorías de contratos inteligentes para detectar cualquier cambio reciente en la lógica de las comisiones.
• Manténgase informado sobre las novedades regulatorias, especialmente las directrices de MiCA y la SEC sobre el reparto de beneficios. Tokens.
• Evalúa cómo se alinean los incentivos del protocolo con tu propio horizonte de inversión y tolerancia al riesgo.
• Considera el impacto de las recompensas del proveedor de liquidez en la estabilidad de precios a largo plazo.
• Investiga los patrones de participación de los poseedores de tokens; las comunidades activas suelen indicar una gobernanza saludable.

Mini preguntas frecuentes

¿Qué es un modelo de reparto de tarifas de Capa 2?

Un mecanismo donde las tarifas de transacción se distribuyen entre validadores, proveedores de liquidez y la tesorería del protocolo según las decisiones de gobernanza en cadena.

¿Cómo influye la gobernanza de tokens en la distribución de tarifas?

Los poseedores de tokens votan sobre propuestas que ajustan el porcentaje de tarifas asignadas a cada grupo de partes interesadas. Las propuestas exitosas activan contratos inteligentes para reasignar los ingresos automáticamente.

¿Están regulados los modelos de gobernanza de Capa 2?

La clasificación regulatoria varía según la jurisdicción. En la UE, MiCA puede clasificar ciertos tokens de reparto de comisiones como instrumentos financieros, mientras que en EE. UU., la SEC podría considerar los mecanismos de reparto de beneficios como valores.

¿Puedo obtener ingresos pasivos con un token de Capa 2?

Si el protocolo ofrece minería de liquidez o recompensas por staking vinculadas a su token de gobernanza, los titulares pueden recibir una parte de las comisiones de transacción proporcional a su participación.

¿Qué debo buscar en una estructura de gobernanza DAO-light?

Consulte el modelo de delegación, los umbrales de propuesta, los mecanismos de votación (p. ej., cuadrático) y el historial de auditoría para evaluar la descentralización y la seguridad.

Conclusión

El ciclo de altcoins de 2025 destacó la necesidad de estructuras de comisiones transparentes e impulsadas por la comunidad en los ecosistemas de Capa 2. Los tokens de gobernanza ahora desempeñan un papel fundamental a la hora de determinar cómo se reparten las comisiones entre validadores, proveedores de liquidez e iniciativas de tesorería. Este cambio promete redes más resilientes, mejores incentivos para los participantes del ecosistema y, potencialmente, nuevas vías para integrar activos del mundo real, como lo demuestran plataformas como Eden RWA. A medida que el mercado evoluciona hacia 2026 y años posteriores, los inversores deberán prestar mucha atención a la dinámica de gobernanza, los avances regulatorios y cómo los modelos de comisiones se alinean con sus perfiles de riesgo. Al mantenerse informado sobre estos mecanismos, podrá comprender mejor las oportunidades y los desafíos que presenta la gobernanza de tokens de Capa 2. Aviso legal: Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión, legal ni fiscal. Siempre investigue por su cuenta antes de tomar decisiones financieras.